A nostro avviso la Banca Centrale Europea, durante il suo prossimo meeting, non discuterà una stretta monetaria……
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A cura di David Basola, Responsabile per l’Italia di Mirabaud AM
Ci aspettiamo al contrario un’estensione del programma di allentamento quantitativo, o QE, coadiuvato da una maggiore flessibilità sulla possibilità di deviazione dal principio di capital key (ovvero sia la proporzione di acquisti di obbligazioni rispetto al peso di ciascuna economia dell’Eurozona) specialmente nel caso in cui prevalesse il “no” durante il prossimo referendum costituzionale in Italia.
Sul fronte economico, nonostante i dati relativi alla crescita del terzo trimestre dell’Eurozona sembrino incoraggianti (ulteriori dettagli che verranno rilasciati il 6 dicembre), noi riteniamo che non ci sarà un’accelerazione significativa della crescita. In un’ottica positiva, la domanda interna dovrebbe aumentare con moderazione – la fiducia dei consumatori è rimasta invariata il mese scorso. Gli altri dati, al contrario, risultano meno incoraggianti.
Nel guardare alle attività di prestito delle banche è da notare che il credit impulse reale è negativo al momento, il che indica una crescita più debole in futuro (il credit impulse misura il cambiamento nella crescita del credito). Nel frattempo, gli investimenti privati potrebbero migliorare, come suggerito dalle indagini sull’indice IFO in Germania.
Quanto all’inflazione, a ottobre quella armonizzata (HICP) dell’Eurozona è salita, attestandosi a un +0,5% a/a, mentre l’inflazione core è leggermente diminuita passando da uno 0,83% a uno 0,76% a/a. In particolare, i contributi all’inflazione restano limitati sul fronte dei servizi (0,5punti) e dei beni industriali (0,1punti).
Fonte: BondWorld.it
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