Da seguire:….
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Area Euro
Germania. Gli ordini all’industria sono attesi stabili a luglio dopo il +1,0% m/m del mese precedente. Le indagini IFO e PMI hanno segnalato una stabilizzazione degli ordinativi su livelli elevati a luglio e una moderazione in agosto.
Stati Uniti. L’ISM non manifatturiero ad agosto dovrebbe aumentare a 56, recuperando gran parte della correzione di luglio a 53,9, puntando a crescita sostenuta. La stima nowcasting del PIL del 3° trimestre aggiornata al 1° settembre è di 3,2% t/t ann. per l’Atlanta Fed e di 3,6% per la St Louis Fed.
Stati Uniti. La Fed pubblica il Beige Book in preparazione della riunione del FOMC del 19-20 settembre. Il rapporto dovrebbe riportare condizioni positive per l’economia diffuse a tutte le aree tranne che il Texas, colpito dall’uragano Harvey. Il Beige Book non dovrebbe modificare il quadro positivo dell’economia, nonostante lo stallo sulle riforme e le tensioni politiche.
Canada. Si riunisce oggi la Bank of Canada, che è stata la prima banca centrale tra i paesi avanzati (dopo la Fed) a riprendere il ciclo di rialzi dei tassi (+25 pb da 0,50% a 0,75% alla scorsa riunione di luglio). A nostro avviso oggi i tassi resteranno invariati, in funzione sia della dinamica dell’inflazione – che rimane contenuta anche in Canada – sia del cambio – che si è apprezzato significativamente negli ultimi tre mesi. Eventuali indicazioni di maggior cautela sul ritmo dei prossimi rialzi potrebbero rallentare l’apprezzamento in atto del dollaro canadese
Ieri sui mercati
Mercati azionari in calo generalizzato, sulla scia dell’aumento delle tensioni geopolitiche e in attesa di un altro lancio missilistico dalla Corea del Nord. In Europa, le principali borse hanno chiuso sotto la parità, ad eccezione del DAX che registra una performance positiva dopo i dati del PMI dei servizi tedesco relativo ad agosto, salito a 53,5 punti, rispetto al rallentamento evidenziato da quello francese e italiano e quello complessivo della zona euro.
Sui mercati obbligazionari, i rendimenti hanno corretto, con il T-note a 10 anni a 2,07%, minimo da settembre 2016, dopo i commenti dovish di Brainard (v. sotto); seduta positiva anche in Europa, con il Bund a 0,34% (-3 pb), il BTP a 2% (-5 pb), e lo spread BTP-Bund a 165 pb.
L’aumento di avversione al rischio favorisce ancora le valute rifugio, yen e franco svizzero. Volatile, il cambio euro/dollaro, che resta poco sopra area 1,19, in vista del meeting BCE di giovedì.
Area euro. Le vendite al dettaglio sono calate di 0,3% m/m a luglio circa in linea con le previsioni. Il dato di luglio fa seguito ad un aumento di 0,6% m/m a giugno. Grazie alla forte uscita dal trimestre precedente, le vendite sono in rotta per un rallentamento a settembre contenuto: +0,2% t/t dopo 0,8% t/t.
Area euro. La seconda stima ha rivisto al ribasso di un decimo il PMI composito a 55,7 da 55,8. L’indice risulta quindi fermo sul livello di luglio ma un punto più debole che nel trimestre precedente. La revisione incorpora una lettura più debole di 0,2 del PMI servizi che a 54,7 risulta in calo dal livello di luglio 55,4. La revisione interessa in particolare il PMI servizi Italia che è sceso a 55,1 da 56,3. L’indagine PMI è coerente con un proseguimento della ripresa al di sopra del potenziale ma a ritmi meno sostenuti rispetto alla primavera inizio estate.
Stati Uniti. Brainard (Board Fed) ha confermato il proprio atteggiamento “dovish”, affermando che occorre cautela sui tassi, alla luce dell’inflazione moderata. La sua opinione è che bisognerebbe attendere di vedere un rialzo dell’inflazione prima di agire di nuovo sui tassi. Per quanto riguarda il bilancio, secondo Brainard i limiti agli acquisti di titoli dovrebbero aumentare in modo graduale e prevedibile, con effetti minimi sul mercato. Kaplan (Dallas Fed) ha detto che difficilmente le conseguenze dell’uragano Harvey modificheranno le sue opinioni di policy. A suo avviso è opportuno iniziare il più presto possibile a ridurre il bilancio; per quanto riguarda i tassi Kaplan ritiene che occorre essere prudenti e vedere il sentiero dell’inflazione.
Stati Uniti. Il presidente Trump ha annunciato che il programma Deferred Action for Childhood Arrivals (DACA), istituito da Obama per proteggere dalla deportazione i figli degli immigrati illegali arrivati negli USA da bambini, non sarà rinnovato e i permessi temporanei scadranno a marzo 2018. Il Congresso si trova così un nuovo tema urgente e spinoso da risolvere nell’anno pre-elettorale. Trump ha invitato il Congresso a legiferare su immigrazione legale e illegale entro sei mesi.
Stati Uniti. Il gruppo dei leaders repubblicani è al lavoro sulla riforma tributaria e ha segnalato di volere produrre la riforma entro fine anno. Oggi Trump terrà un altro discorso sulle imposte in North Dakota, confermando che il tema sarà il focus dell’autunno.
Fonte: BondWorld.it
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