Fed: il Federal Open Market Committee (FOMC) ha deciso di innalzare l’intervallo obiettivo dei Fed Funds per la terza volta nel corso dell’anno a 1,25-1,50%…..
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Economia: l’economia americana in questo momento sta beneficiando di una fase positiva. L’approvazione della riforma fiscale potrà fornire una spinta alla crescita nel 2018 e 2019
Mercati: la curva dei rendimenti americana si è appiattita dagli inizi di settembre. Se il mercato riformulerà le attese sui Fed Funds, i tassi di lungo termine recupereranno dai livelli correnti, specialmente se verrà confermata l’estensione del ciclo economico grazie alla riforma fiscale. Oltre alle dichiarazioni della Fed in merito alla normalizzazione della politica monetaria e alle aspettative di interventi restrittivi anche i dettagli e le tempistiche degli interventi della Banca Centrale Europea e della Bank of Japan verso politiche meno accomodanti avranno implicazioni importanti sui tassi di interesse globali. Favoriamo diversi settori del credito e pensiamo che la maggior parte dei titoli di Stato americani offra rendimenti poco attraenti. Molti settori del credito dovrebbero invece trarre beneficio da una crescita più solida, tasse più basse e normativa meno stringente. Anche se le valutazioni del credito sono care, crediamo sia opportuno mantenere una preferenza per le obbligazioni societarie di maggiore qualità.
Dollaro USA: pensiamo che il dollaro non sarà in grado di guadagnare terreno perché i mercati hanno già incorporato nei prezzi un prolungato e graduale ciclo restrittivo. Solo un innalzamento repentino dell’inflazione, che porterebbe ad un’accelerazione delle politiche restrittive della Fed rispetto alle attese, potrebbe modificare le aspettative sul dollaro.
Fonte: BONDWorld.it
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