Generali Investments: Nella riunione di ieri il Consiglio Direttivo della BCE ha sorpreso ancora una volta dal lato “falco”.
Commento di Martin Wolburg, Senior Economist di Generali Investments
- La liquidazione del QE sarà accelerata e gli acquisti di asset termineranno entro giugno a meno che le prospettive di inflazione non si deteriorino. Gli acquisti di asset legati alla pandemia termineranno entro marzo, come previsto.
- Allo stesso tempo il Consiglio Direttivo ha sottolineato l’incertezza e la dipendenza dai dati per quanto riguarda l’azione politica futura. Ha sostanzialmente eliminato il legame temporale tra la fine degli acquisti netti di asset ed il primo aumento dei tassi, pur mantenendo la sequenza nelle fasi della linea politica.
- Le proiezioni aggiornate degli esperti della BCE supportano la tesi per la normalizzazione delle politiche. A meno che non si concretizzino rischi al ribasso per le prospettive di inflazione media, vediamo spianata la strada per l’inizio del ciclo di normalizzazione nel 2022. L’ipotesi di base della BCE che vede una crescita del 3,7% nel 2022 sarebbe coerente con due aumenti dei tassi quest’anno.
- Noi siamo più cauti circa le ricadute della guerra e prevediamo che l’area dell’euro crescerà del 2,2% nel 2022, ben al di sotto delle aspettative della BCE. Di conseguenza continuiamo a vedere un solo aumento a dicembre, pur riconoscendo che il rischio si è spostato nuovamente verso due aumenti nel corso di quest’anno.
Fonte: BondWorld.it
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