La produzione industriale dovrebbe registrare un altro modesto rialzo a settembre. In particolare, il comparto manifatturiero dovrebbe segnalare una crescita molto contenuta, in linea con quanto segnalato dall’ISM di settembre…
Autore: Francesca Panelli – Laura Cavallaro
Fonte: Ufficio Studi – Aletti Gestielle SGR
Produzione industriale US per settembre (17 ottobre). Agosto: 0.2% mom
Forecast: 0.2% mom
…e dal dato invariato delle ore lavorate nel comparto, con la crescita migliore attesa nel comparto Auto. La produzione nel comparto Utilities dovrebbe correggere, in quanto il Middle West ha conosciuto condizioni meteo particolarmente fredde per il periodo, limitando l’uso di climatizzatori.
PPI US per settembre (18 ottobre). Agosto: 0% mom, core: 0.1% mom
Forecast: 0.3% mom, core 0% mom
Il PPI dovrebbe accelerare rispetto ad agosto in linea con l’aumento dei prezzi energetici. Il core, invece, dovrebbe mostrare una crescita invariata su base congiunturale, in quanto le pressioni sui prezzi presenti nella pipeline hanno rallentato. Infatti, il PPI per i beni intermedi ha corretto ad agosto per la prima volta da tredici mesi e l’indice ISM per Supplier Deliveries indica ulteriore disinflazione nel PPI per i prossimi mesi.
CPI US per settembre (19 ottobre). Agosto: 0.4% mom, core: 0.2% mom
Forecast: 0.3% mom, core 0.1% mom
Il CPI headline dovrebbe registrare una crescita piuttosto sostenuta a settembre, in quanto il prezzo della benzina nel mese è sceso meno di quanto anticipato dai fattori di stagionalità. Invece, i prezzi ricevuti dagli agricoltori sono rimasti invariati nel mese, facendoci quindi prevedere una modesta variazione nei prezzi degli alimentari. Il core dovrebbe crescere grazie al contributo positivo degli affitti che dovrebbe più che compensare il probabile calo nei prezzi delle auto usate, di tabacco e dei metalli preziosi.
Housing Starts e Building Permits per settembre (19 ottobre). Agosto: 571K, 625K
Forecast: 600K, 630K
Ci aspettiamo un modesto rimbalzo, in linea con il dato dei Building Permits risultato ben al di sopra degli Starts ad agosto, soprattutto nel comparto Multifamily. Una correzione negli Starts è invece attesa nella regione del New England, dove gli Starts sono risultati superiori del 29% ad agosto rispetto ai Building Permits a causa dell’impatto dell’uragano Irene, lasciandoci quindi prevedere un payback di tale effetto. In generale, gli Starts rimangono molto bassi e la fiducia del comparto immobiliare (NAHB) continua a dipingere un outlook fosco per il settore, che non ci aspettiamo in ripresa a breve.
Beige Book (19 ottobre).
Il prossimo Beige Book raccoglierà informazioni dai dodici distretti raccolte da settembre a metà ottobre e sarà usato al FOMC dell’1/2 novembre. Il report precedente (pubblicato il 7 settembre) rifletteva una cautela generalizzata riguardo l’outlook di crescita, con la prevalenza di rischi sul downside. Vi era inoltre l’indicazione che la volatilità sui mercati finanziari stava avendo conseguenze sull’economia reale, in quanto le imprese sono riluttanti ad assumere personale. Nel report di ottobre potrebbero essere evidenziati modesti miglioramenti nel Business Sentiment, sebbene da livelli piuttosto depressi. Non dovrebbero emergere rischi di recessione imminente, sebbene la ripresa resta inadeguata e vulnerabile.
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