H – Global Snapshot aprile 2012: I principali indicatori globali confermano ancora un rallentamento della moneta reale

– La prospettiva di un calo nell’economia globale nella seconda parte del 2012, come suggerito dai trend monetari, porta a chiedersi se gli investitori assumeranno o meno posizioni difensive. La tendenza sembra essere quella di ritardare il passaggio a posizioni difensive finché i segnali di attenzione non verranno confermati da un calo negli indicatori economici. Una strategia di questo tipo sarebbe stata “sicura” negli ultimi anni; invece, i più significativi rallentamenti del mercato azionario sono stati preceduti da un andamento negativo degli indicatori, non solo da un cambio di direzione.

– La liquidità sembra ancora supportare i mercati. La crescita annuale dell’economia reale a livello globale rimane superiore alla crescita della produzione industriale, una condizione che è stata storicamente associata a un buon livello di liquidità (tuttavia i tassi di crescita a sei mesi si intersecano, perciò il calcolo su base annuale può portare a un’indicazione “sell” verso la fine del 2012). Allo stesso tempo, le riserve bancarie aggregate nelle economie maggiori hanno raggiunto un nuovo record, riflettendo la recente iniezione di liquidità in Giappone.