L’oro potrebbe essere uno strumento in grado di soddisfare diverse condizioni…
Dall’altro perché al di là delle banche centrali dei paesi industrializzati strutturalmente venditrici (attraverso un piano pluriennale), non individuavamo particolari elementi catalizzatori per giustificarne l’acquisto. A conferma di ciò anche la sua funzione di bene rifugio, nella fase più acuta della crisi, è parzialmente venuta meno con un calo superiore al 20%.
La recente evoluzione dello scenario macroeconomico e soprattutto le sue prospettive, ci hanno nondimeno fatto cambiare idea.
Il punto di partenza è la complessità del contesto economico attuale.
I modelli economici tradizionali sono a nostro avviso insufficienti per analizzare un mondo sempre più globalizzato. Con la trasformazione in atto in Cina, India e Brasile cambia infatti il numero dei consumatori potenziali, la loro età media e soprattutto diventa più difficile catturare gusti, tendenze e comportamenti di una massa sempre più grande.
I trend dell’economia finanziaria e dell’economia reale diventano così più veloci e caotici e talvolta un concetto di lungo termine rischia di esaurirsi nel breve termine.
Prevedere l’inflazione diventa più difficile ed è fondamentale trovare attività finanziarie che possano performare sia in un contesto inflazionistico che in uno deflazionistico.
L’oro potrebbe essere uno strumento in grado di soddisfare le diverse condizioni.
Esaminiamo i principali pro dell’oro:
Rimane valida la funzione di bene rifugio. Il dollaro ha dimostrato di performare meglio in una fase di mercato critica, ma anche l’oro è in grado di difendersi. Soprattutto l’oro oltre ad essere una classe di investimento liquida e facilmente liquidabile, in passato è risultato più stabile anche rispetto all’investimento immobiliare.
Utilizzato in diversi processi industriali, aumenta la domanda in un ciclo economico positivo.
E’ uno degli strumenti preferiti dal mercato per proteggersi dall’inflazione.
E’ la destinazione naturale di una parte delle riserve delle banche centrali emergenti che cercano alternative al dollaro. Finora l’euro è stata la principale destinazione alternativa, ma il rischio che in futuro possa deprezzarsi a causa della bassa crescita potrebbe indurre a puntare maggiormente sull’oro. Ad oggi la quota di oro in mano alle banche centrali emergenti è in termini percentuali estremamente contenuta.
E’ lo strumento ideale per investitori, anche istituzionali, che non capiscono la fase di mercato del momento.
La curva a termine è essenzialmente piatta e ciò evita la penalizzazione tipica delle materie prime in contango (prezzi a termine più elevati rispetto allo spot).
Tra i contro metteremmo soprattutto le potenziali vendite delle banche centrali dei paesi industrializzati, ma riteniamo che a fronte di un contesto macroeconomico confuso e potenzialmente inflazionistico possano posticipare la decisione.
A fronte di un ciclo economico negativo la domanda industriale verrebbe parzialmente meno, ma tra le motivazioni per investire sull’oro è forse la meno importante.
Infine possiamo ipotizzare che a fronte di un contesto macroeconomico molto favorevole, l’oro non sia certamente tra le classi di investimento maggiormente performanti.
La nostra tesi di investimento è che oltre alle motivazioni classiche (bene rifugio e protezione contro l’inflazione) l’attuale contesto stia fornendo nuove valide ragioni tali da rendere l’oro un investimento contraddistinto da un rapporto rischio rendimento in progressivo miglioramento.
ETF per investire in oro
Borsaitaliana offre diversi strumenti per investire in oro:
ETFS Gold Bullion: segue l’andamento del prezzo spot
ETFs Gold rifletto il future quotato al Comex
ETF physical Gold: segue l’andamento del prezzo spot
Rispetto ad un ETF che investe sui future, anche se il contango è quasi nullo a causa della piattezza della curva a termine, preferiremmo l’investimento sul “fisico”.
Analisi Spot
a cura di: JC Investimenti
Autore:
Disclamer: MercatiOnline nell’ambito della sua attività di consulenza finanziaria, pur utilizzando metodi di previsione ritenuti attendibili e basati su analisi fondamentali e quantitative, declina ogni responsabilità per eventuali conseguenze che dovessero causarsi, a chiunque ed a qualsiasi titolo, per l’utilizzo dei contenuti del presente testo.
La decisione finale di investimento spetta infatti all’investitore, sia privato o istituzionale, consapevole dei rischi connessi ad ogni forma di investimento sui mercati finanziari con particolare riguardo agli strumenti derivati. MercatiOnline può avere un proprio specifico interesse, diretto o indiretto, collegato ai soggetti, ai valori mobiliari e alle operazioni oggetto delle analisi.
Le performance passate inoltre non sono garanzie dell’ottenimento di uguali risultati in futuro.
Iscriviti alla Newsletter di Investment World.it
