Area euro: – L’inflazione di aprile dovrebbe essere confermata all’1,5% a/a, in linea con le stime preliminari. Sul mese i prezzi al consumo sono visti in crescita di 0,4% m/m. La dinamica del core è vista in rallentamento di….
due decimi a 0,8% a/a, dovrebbe trattarsi di un minimo anche se rimarranno pressioni verso il basso. Il calo dell’euro e il rincaro dei prezzi delle materie prime, unitamente alla tassazione indiretta ed ai rincari dei prezzi amministrati, rimangono le uniche fonti di pressioni inflative di qui a 2011 inoltrato.
– Germania. L’indice ZEW è visto in calo a 47, da un precedente 53 per effetto della turbolenza sui mercati finanziari dell’ultimo mese; l’indicatore rimarrebbe comunque saldamente al di sopra della media di lungo termine. L’indice sulla situazione corrente potrebbe risalire ancora verso la media di lungo termine toccando un livello di -37.
– Aste. Offerta di carta a breve termine per Belgio (2,7-3,2 miliardi) e Spagna (6,5-7,5 miliardi). L’Irlanda colloca da 1 a 1,5 miliardi ripartiti fra il TB 4% 01/2014 e il TB 4,5% 04/2020. Infine, l’Olanda colloca il nuovo DSL 15/01/2042. Il Tesoro italiano ha annunciato un’operazione di concambio per il giorno 20 maggio: sarà offerto il BTP 5,25% 08/17 a fronte dell’acquisto di 5 titoli. Il Tesoro italiano ha annunciato un’operazione di concambio per il giorno 20 maggio: sarà offerto il BTP 5,25% 08/17 a fronte dell’acquisto di 5 titoli.
Stati Uniti
– Il PPI ad aprile è previsto in aumento di 0,1% m/m, sia per l’indice generale sia per quello core. Energia e alimentari dovrebbero essere frenati dopo i forti aumenti visti a marzo (alimentari +2,4% m/m, energia +0,7% m/m). L’indice generale era aumentato dello 0,7% a marzo. I prezzi dei beni intermedi dovrebbero mantenere trend di aumento: la componente prezzi delle indagini (ISM prezzi a 78) resta su un trend di aumento e indica pressioni verso l’alto sui prezzi alla produzione nei prossimi trimestri.
– I nuovi cantieri ad aprile sono previsti in aumento a 670 mila, da 626 mila di marzo. Le nuove licenze dovrebbero aumentare a 690 mila da 680 mila di marzo. Le licenze sono su un modesto trend verso l’alto iniziato a maggio 2009. La prosecuzione del trend per le licenze dovrebbe portare all’aumento atteso per aprile. Anche i cantieri stanno lentamente aumentando dal minimo di 479 mila di aprile 2009: il ritmo di aumento dovrebbe accelerare per recuperare la divergenza aperta con le licenze nei mesi scorsi. I dati sulle vendite di case sono stati molto forti a marzo per via dell’avvicinarsi della fine degli incentivi fiscali e danno sostegno al rimbalzo atteso per i cantieri di aprile.
Ieri sui mercati
Modesti movimenti correttivi, con spread Btp-Bund pressoché invariato a 108pb sulla scadenza decennale. Scarsa volatilità anche per il cambio euro/dollaro, stabile anche questa mattina intorno a 1,235. Continua la flessione della sterlina, scambiata a 1,4450 dollari e 0,855 euro.
Area euro
La BCE ha fornito i dettagli sulla sterilizzazione degli effetti sulla liquidità causati dall’acquisto di titoli governativi previsto dal Securities Market Programme. Considerando le operazioni con regolamento tra il 10 e il 14 maggio la BCE ha acquisito titoli per 16,5 miliardi di euro. La sterilizzazione sarà condotta tramite l’offerta di depositi a termine con scadenza settimanale, che potranno essere usati come garanzia nelle operazioni di credito BCE. I depositi saranno offerti tramite una procedura d’asta competitiva a un tasso variabile, con un massimo dell’1,0% (per confronto, il tasso interbancario sui depositi a una settimana era ieri a 0,30-0,40%).
L’Eurogruppo non ha completato la discussione sullo ESM, e in particolare della componente basata sul veicolo finanziario. Secondo le dichiarazioni rilasciate da Juncker questa notte, lo SPV sarà costituito sotto la legge lussemburghese, con capitale conferito dagli Stati membri, ma i dettagli dovrebbero essere finalizzati soltanto venerdì, alla riunione che dovrà discutere le proposte della Commissione Europea sulla riforma del sistema di sorveglianza economica e finanziaria. La valutazione conclusiva dei piani di austerità fiscale di Spagna e Portogallo avverrà il 7 giugno.
Stati Uniti
L’indice Empire della NY Fed a maggio è sceso a 19,11 da 31,86 di aprile, sorprendendo ampiamente verso il basso. Le aspettative a 6 mesi vedono una correzione molto più contenuta a 42,11 per le condizioni di attività (da 55,7); anche per le componenti principali dell’indagine il calo rispetto ad aprile mantiene ancora gli indici su livelli elevati. La componente spesa in conto capitale aumenta a 38,16 da 31,65. Dal lato dell’attività i dati non modificano il quadro di espansione del settore ma indicano che il ritmo di crescita dovrebbe stabilizzarsi; l’Empire è più volatile delle altre indagini.
I flussi netti di acquisto di titoli a lungo termine a marzo salgono a 140,5 miliardi di dollari, dopo 47,1 miliardi di febbraio. Gli acquisti netti dei privati sono stati pari a 125 miliardi di dollari, di cui 80 miliardi in Treasuries. Gli acquisti netti delle autorità sono stati pari a 32,7 miliardi (dopo due mesi consecutivi di acquisti netti negativi).
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