Nuveen: La prossima settimana la BCE potrebbe tagliare i tassi di 25 punti base, portandoli al 2%. IL taglio dovrebbe essere l’ultimo di questo ciclo.
A cura di Laura Cooper, Head of Macro Credit and Investment Strategist at Nuveen
A nostro avviso, il calo dei prezzi dell’energia, i prossimi stimoli fiscali e la riduzione dei rischi di recessione globale giustificano un approccio attendista in merito a ulteriori misure di politica monetaria.
Sebbene un potenziale taglio precauzionale possa arrivare a settembre, questo sarà comunque subordinato ai dati in arrivo. Ciò non toglie che i rischi sembrano orientati al rialzo, a fronte di stime molto basse legate al commercio. A nostro avviso, però, sebbene le preoccupazioni sui dazi rimangano, gli sviluppi recenti riducono notevolmente i rischi estremi di una guerra commerciale. Un tono più misurato da parte dei membri con un orientamento dovish indica inoltre che il Consiglio direttivo si sente a suo agio nel mantenere il tasso di deposito all’interno del range neutrale dell’1,75%-2%.
In tal caso, è probabile che il comunicato che accompagna la decisione rimanga pressoché invariato rispetto ad aprile, continuando a sottolineare l’elevata incertezza e l’approccio basato sui dati. Si guarderà alle previsioni aggiornate per capire se la BCE prevede che le pressioni sui prezzi rimarranno al di sotto dell’obiettivo del 2% per quest’anno. Tuttavia, continuiamo a ritenere contenuti i rischi legati all’inflazione di fondo e manteniamo le nostre previsioni di crescita all’1% per quest’anno e all’1,5% per il prossimo.
Il prossimo stimolo fiscale rafforzerà la convinzione dei policy maker di mantenere una posizione attendista fino alla fine dell’anno, in attesa di valutare l’impatto di una combinazione di investimenti in infrastrutture e difesa. Questo cambiamento di paradigma per la regione giustifica rendimenti più elevati, un euro più forte e un sostegno strutturale più ampio per gli asset europei nel medio termine.
Fonte : InvestmentWorld.it
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