PIMCO: un cambiamento nella retorica della BCE

Mar 19, 2026

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A cura di Konstantin Veit, Portfolio Manager di PIMCO

La BCE ora stima un’inflazione ben al di sopra dell’obiettivo nel breve termine, prima di convergere nuovamente verso il 2% nel corso del prossimo anno.
Sebbene il Presidente Christine Lagarde abbia sottolineato le differenze rispetto al 2022, ha anche chiarito che la BCE farà tutto il necessario per garantire la stabilità dei prezzi nel medio termine.
Riteniamo che sia ancora troppo presto per avere una visione definita sulla risposta della politica monetaria, poiché intensità e durata delle perturbazioni restano altamente incerte.
La BCE sarà sensibile alle ricadute sull’inflazione core e monitorerà molto attentamente le aspettative di inflazione.
Per ora ci aspettiamo solo una retorica restrittiva, ma riteniamo che la soglia affinché la BCE possa ignorare completamente un periodo di inflazione superiore all’obiettivo sia oggi più elevata rispetto al periodo pre-2022.
Le condizioni iniziali, una funzione di reazione meno ancorata allo scenario base e una minore dipendenza dall’output dei modelli macroeconomici potrebbero suggerire una BCE più agile.
Qualora la BCE decidesse di intervenire più avanti quest’anno, allo stato attuale non prevediamo rialzi superiori a quelli già scontati dai mercati.

Fonte: InvestmentWorld.it

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