J. Safra Sarasin: L’Europa ha in gran parte perso l’attuale ondata di sviluppo di agent AI e la diffusione dei data center.
A cura di Karsten Junius, CFA Chief Economist di J. Safra Sarasin
Quasi tutti i principali modelli di IA vengono realizzati negli Stati Uniti o in Cina. L’Europa può ancora recuperare terreno e persino prevalere nella corsa al loro utilizzo. La sua forza lavoro, altamente qualificata e flessibile, sembra ben preparata a cogliere le opportunità offerte dalla rivoluzione dell’IA. Gli ostacoli normativi e la rigidità dei mercati del lavoro e immobiliari stanno tuttavia impedendo all’Europa di cogliere i benefici della rivoluzione tecnologica. Sfruttare meglio il potenziale del mercato unico europeo, riducendo le barriere commerciali interne e consentendo e promuovendo le concentrazioni transnazionali, aiuterebbe inoltre l’Europa a realizzare quelle economie di scala che da tempo conferiscono alle aziende statunitensi un vantaggio competitivo.
L’accesso all’IA, l’esposizione ad essa e la preparazione sono fattori chiave di successo
Secondo il FMI, tre fattori determinano la misura in cui i paesi traggono beneficio dalla rivoluzione dell’IA: in primo luogo, è necessario l’accesso alle più recenti innovazioni tecnologiche, ai dati e alle infrastrutture. Potrebbero rendersi necessarie partnership globali per sfruttare appieno il potenziale dell’IA, qualora alcuni paesi limitassero l’uso della tecnologia per motivi di sicurezza nazionale. In secondo luogo, l’esposizione all’IA e il potenziale di trarre beneficio dai miglioramenti tecnologici variano a seconda dei settori economici. La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) rileva che i settori in grado di fare un uso particolarmente efficace dell’IA sono la finanza, l’istruzione, l’IT, i servizi professionali e la sanità1. I settori con un potenziale inferiore di trarre beneficio dall’IA includono l’agricoltura, i trasporti, l’edilizia, il tempo libero e l’estrazione mineraria. I paesi che presentano già una specializzazione in settori con elevata esposizione all’IA sono quindi in una posizione migliore per trarne beneficio anche a livello aggregato. In generale, si tratta di economie sviluppate specializzate in settori ad alta intensità di conoscenza piuttosto che di economie emergenti in cui la produzione manifatturiera a bassa qualificazione e ad alta intensità di manodopera svolge un ruolo più importante. In terzo luogo, la preparazione all’IA riflette la prontezza ad adottare l’IA. L’indice di preparazione all’IA del FMI incorpora fattori quali le infrastrutture digitali, l’innovazione e l’integrazione economica, il capitale umano e le politiche del mercato del lavoro, nonché la regolamentazione e l’etica, per assegnare un «punteggio di preparazione» a ciascun paese2.
Come migliorare la preparazione all’IA nell’UE
Le diverse componenti dell’indice di preparazione all’IA del FMI costituiscono un programma d’azione quasi autoesplicativo su come i paesi dell’UE possano trarre maggior beneficio dall’IA. Un’infrastruttura digitale moderna è sicuramente fondamentale, in particolare per il settore pubblico. L’integrazione economica attraverso un vero mercato comune dei servizi nell’UE porterebbe a mercati interni più ampi in cui sarebbe possibile realizzare economie di scala. Un approccio normativo che si concentri meno sui rischi e più sulle opportunità consentirebbe alle imprese europee di beneficiare prima delle innovazioni tecnologiche. Infine, le politiche del mercato del lavoro che sostengono il cambiamento strutturale sono cruciali per l’adozione dell’IA.
Le rigide leggi sul lavoro rallentano il cambiamento strutturale in Europa
In molti – sebbene non in tutti – i paesi europei, le politiche relative al mercato del lavoro sono incentrate sulla tutela dell’occupazione piuttosto che sulla creazione di posti di lavoro. L’ostacolo giuridico principale che protegge le strutture attuali è l’eccessiva tutela contro il licenziamento. Storicamente, questa era un’ottima idea. In periodi di elevata disoccupazione di massa, stabilizzava i redditi delle famiglie e garantiva la pace sociale. Tuttavia, la disoccupazione di massa non rappresenta oggi la sfida politica centrale, come invece avveniva negli anni ’80 e ’90. Nell’odierna società che invecchia, la carenza di manodopera e l’invecchiamento della forza lavoro creano problemi più gravi. In questo contesto, le rigide leggi sul lavoro europee fungono da barriera a una riassegnazione fluida dei lavoratori dai settori in contrazione a quelli in crescita. Il mercato del lavoro diventa illiquido e stagnante: un punto di partenza particolarmente sfavorevole per sfruttare le opportunità offerte dall’IA, in particolare per le piccole start-up.
Un mercato degli affitti flessibile è un presupposto fondamentale per la mobilità del lavoro
Un altro fattore che i lavoratori prenderanno in considerazione prima di lasciare il proprio posto di lavoro e trasferirsi più vicino a un nuovo datore di lavoro è la possibilità di trovare un alloggio adeguato qualora il tragitto giornaliero non fosse più praticabile. I lavoratori disposti a cambiare lavoro e a trasferirsi finiscono per pagare affitti più elevati e spesso devono sostenere costi di ricerca molto elevati per trovare un alloggio disponibile. Un mercato degli affitti liquido, in cui i locatari nuovi ed esistenti siano trattati in modo equo, incoraggerebbe la mobilità del lavoro e sosterrebbe il cambiamento strutturale.
I rendimenti obbligazionari globali potrebbero aumentare se l’intelligenza artificiale incrementasse la produttività
L’adozione su larga scala della tecnologia AI non avrà ripercussioni solo sui mercati del lavoro, ma anche su quelli dei capitali. Man mano che AI aumenterà la produttività e gli utili aziendali, la spesa per gli investimenti crescerà, così come la domanda di capitale. Allo stesso tempo, l’offerta di capitale potrebbe diminuire se i lavoratori risparmiassero meno a causa delle maggiori aspettative di reddito permanente. Entrambi questi effetti porterebbero a un aumento dei tassi di interesse globali. È importante sottolineare che anche l’Europa ne risentirebbe, pur non registrando un significativo miglioramento della produttività grazie all’AI. Il motivo è che i rendimenti dei titoli di Stato europei sono in gran parte influenzati da tali fattori globali. Ad esempio, la correlazione tra i rendimenti dei Treasuries USA a dieci anni e dei Bund tedeschi è stata del 95% negli ultimi 10 anni. Una regressione semplice suggerisce che un aumento di un punto percentuale dei rendimenti obbligazionari statunitensi fa aumentare i costi di finanziamento tedeschi di 0,96 punti percentuali. Ciò implica che l’Europa dovrebbe prepararsi a rendimenti obbligazionari più elevati se il boom degli investimenti globali legati all’IA dovesse continuare.
Siamo convinti che l’IA possa favorire la transizione demografica dell’Europa
L’Europa potrebbe non godere del vantaggio iniziale che gli Stati Uniti e la Cina hanno avuto nello sviluppo degli strumenti di IA. Tuttavia, ha il potenziale per adottarli rapidamente. Ciò contribuirebbe ad attenuare la carenza di manodopera che le sue società in fase di invecchiamento dovranno affrontare nei prossimi anni. Per trarre pienamente vantaggio dall’IA, l’Europa dovrebbe riformare i propri mercati del lavoro e aumentare la disponibilità di alloggi in affitto, in modo che i lavoratori possano passare da settori e aziende in declino a quelli in crescita.
1 Documento di lavoro BIS n. 1321, «Intelligenza artificiale e crescita nelle economie avanzate ed emergenti: impatto a breve termine», dicembre 2025.
2 Cazzaniga, M. et al. (2024). «Gen-AI: Intelligenza artificiale e il futuro del lavoro». Nota di discussione dello staff dell’FMI SDN2024/001.
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