PIMCO : BCE Preview

PIMCO : Riteniamo che, nella riunione di settembre, la BCE aumenterà il tasso di deposito (DFR) di 25 punti base, portandolo al 2,5%.

A cura di Konstantin Veit, Portfolio Manager di PIMCO

Dopo settembre, prevediamo una pausa prolungata, anche se eventuali rischi emergenti per le aspettative di inflazione potrebbero spingere la BCE a proseguire la sua politica di aumento dei tassi.
Se la BCE riuscirà effettivamente a concludere la sua campagna di rialzi al 2,5%, riteniamo che mirerà a preservare il prezioso margine di manovra della politica monetaria convenzionale e che difficilmente invertirà la rotta dei rialzi l’anno prossimo.
Eventuali ulteriori rialzi porterebbero il DFR al di sopra del limite superiore delle stime del tasso neutrale della BCE e richiederebbero probabilmente un nuovo shock energetico, l’evidenza di effetti di secondo ordine sui salari o un disancoraggio delle aspettative di inflazione – attualmente nulla di tutto ciò trova riscontro nei dati.
L’inflazione raggiungerà probabilmente un picco intorno al 3,5% nella seconda metà di quest’anno. L’inflazione core è salita a circa il 2,5% ed è probabilmente anch’essa vicina al picco. Prevediamo che le nuove proiezioni della BCE indichino un’inflazione headline leggermente più elevata per il 2027, con la traiettoria dell’inflazione core sostanzialmente invariata.
Nel complesso, l’economia dell’Eurozona si è dimostrata più resiliente del previsto, con il settore privato che ha mantenuto la propria resilienza di fronte allo shock energetico.

Fonte: InvestmentWorld.it

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