Flash: La fiducia dei consumatori rilevata dall’Univ. of Michigan a luglio (prel..) cala a sorpresa a 81,3, da 82,5

Nell’area euro gli indici PMI e INSEE dovrebbero mostrare un lieve recupero a luglio dopo il calo di maggio e giugno, mentre l’IFO è atteso correggere al ribasso. Il clima per il momento rimane incerto ma le attese di miglioramento della domanda da Stati Uniti e Asia nei prossimi mesi, unitamente ad una dinamica,…

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più sostenuta della domanda interna, dovrebbero sostenere fiducia e attività produttiva. La dinamica di M3 è vista in miglioramento a 1,2% da un precedente 1,1% a giugno.

La settimana ha diversi dati di rilievo in uscita negli Stati Uniti. Tutti i dati riguardano il mese di giugno. Il CPI dovrebbe proseguire su un trend di aumenti solidi, con il core in crescita di 0,2% m/m per il 4° mese consecutivo, a conferma della svolta verso l’alto della dinamica inflazionistica. Le vendite di case nuove e esistenti dovrebbero confermare la tendenza espansiva nel settore immobiliare residenziale. Gli ordini di beni durevoli sono attesi in crescita non solo per la componente dell’aeronautica civile ma anche per quella di beni capitali al netto di difesa e aerei, con segnali positivi per gli investimenti fissi delle imprese.

Venerdì sui mercati

Per ora i mercati restano più sostenuti dall’atteggiamento espansivo delle banche centrali che spaventati dall’aumento dei rischi geopolitici e dalle prospettive di svolta della politica monetaria americana, che appare ancora abbastanza lontana da non indurre  cambiamenti radicali nel mix dei portafogli degli investitori. Tuttavia, gli sviluppi più recenti  dovrebbero pesare oggi sui mercati e determinare cautela, in mancanza di dati macroeconomici: la svolta del conflitto a Gaza e la minaccia di inasprimento delle sanzioni contro la Russia da parte di Germania, Francia e Inghilterra saranno un freno per le quotazioni dei mercati azionari.

Venerdì i listini europei hanno recuperato soprattutto nel corso del pomeriggio sulla scia dell’intonazione positiva di Wall Street nelle prime ore di contrattazione. I mercati asiatici hanno invece corretto ampiamente venerdì  con il NIkkei in calo di -1%; oggi in Giappone i mercati sono chiusi per festività. Finora è rimasto piuttosto contenuto l’impatto della tragedia aerea in Ucraina e delle nuove tensioni nella striscia di Gaza anche sui mercati obbligazionari: a fronte infatti di un generalizzato ritorno dell’avversione al rischio sui mercati, sono state modeste le flessioni dei rendimenti dei Bund, che scendono in media di 1pb e si avvicinano così ai minimi storici. Di segno opposto la variazione per i tassi sui BTP che però a loro volta registrano movimenti piuttosto contenuti. Il  titolo a due anni si mostra sostanzialmente invariato a quota 0,47%, per il decennale si osserva un marginale incremento in termini di rendimento a 2,8%. Poco significativo il movimento dello spread tra BTP e Bund che si attesta in area 163pb.

Area Euro

La Banca d’Italia, nel Bollettino Economico, da un lato riconosce alcuni segnali preliminari di ripresa della domanda interna, dall’altro rivede significativamente al ribasso, in forza di un secondo trimestre “all’incirca stazionario”, la stima sul PIL 2014, visto ora in espansione di appena 0,2% per la media dell’anno (dallo 0,7% stimato in precedenza). La stima per il 2015 è stata invece riletta al rialzo (a 1,3% da un precedente 1%) sulla base principalmente degli effetti del pacchetto di misure annunciate dalla BCE lo scorso giugno (e poi dettagliate a luglio). I rischi su questo scenario di crescita sono verso il basso.

Stati Uniti

La fiducia dei consumatori rilevata dall’Univ. of Michigan a luglio (prel..) cala a sorpresa a 81,3, da 82,5 del dato finale di giugno. La situazione corrente è ancora in aumento, a 97,1 da 96,6, mentre le aspettative correggono a 71,1 da 73,5 di giugno. Le aspettative di inflazione a 1 anno aumentano a 3,3% da 3,1%, quelle a 5 anni calano invece a 2,6% da 2,9%, toccando il minimo da marzo 2009. La correzione dell’indice di fiducia è modesta e mantiene il livello sulla media degli ultimi mesi, senza segnalare rischi per la dinamica dei consumi.

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