Negli Stati Uniti l’inflazione si sta liberando dai freni dell’ultimo anno: nei prossimi mesi il processo di disinflazione dovrebbe concludersi sia per l’indice generale che per l’indice “core”. Il CPI a giugno scende di 0,1% m/m (il terzo calo mensile consecutivo, +1,1% a/a), segnando un incremento di …
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+0,2% m/m (0,9% a/a come nei due mesi precedenti, media trimestrale ann,: 1,3%). Al netto degli alimentari l’indice cala di 0,2% m/m, al netto dell’energia aumenta di 0,1% m/m. Il capitolo energia registra un calo di 2,9% m/m, i servizi sono invariati e al netto dell’energia vedono un aumento di 0,1% m/m (+1,9% a/a). Disaggregando per capitoli, si registrano aumenti diffusi ad abbigliamento, abitazione, auto, sanità, tabacco e tempo libero; in calo arredamento, trasporti e tariffe per la casa e tariffe aeree.
Un ruolo fondamentale è giocato dalla componente abitativa, che negli ultimi mesi ha pesato con spinte disinflazionistiche sull’indice core. Gli ultimi dati sembrano però mostrare una svolta nel trend della componente abitativa: la voce “Lodging away from home” è già entrata in un sentiero di recupero e le voci di affitti e affitti figurativi iniziano a segnalare il punto di svolta. Anche il rapporto tra prezzi delle case (indice Case-Shiller) e affitti si è stabilizzato negli ultimi trimestri.
Altri due fattori da notare sono gli aumenti dei prezzi legati alle imposte indirette e alle tariffe statali, con il nuovo anno fiscale (iniziato per gran parte degli stati il 1° luglio) che porterà aumenti delle imposte sulle sigarette e sul tabacco, in particolare, negli stati di NY, Hawaii, Utah e South Carolina, alimentando spinte al rialzo sia per il 2010 che per il 2011. Anche la diffusione dei rialzi dei prezzi nelle categorie di spesa discrezionale (abbigliamento, tempo libero, auto) danno i primi cenni di un’inversione di tendenza dal calo degli ultimi mesi.
I dati sull’utilizzo della capacità produttiva mostrano negli ultimi anni come l’indice ha anticipato di qualche mese i punti di svolta dell’inflazione: nell’ultimo anno si osserva un nuovo trend al rialzo per l’indice sulla capacità produttiva che sta risalendo dal minimo toccato a giugno 2009.
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