Negli Stati Uniti il processo di disinflazione dei mesi passati dovrebbe svoltare entro fine anno. L’inflazione dovrebbe toccare il minimo entro fine 2010 intorno all’1% a/a, ma successivamente dovrebbe risalire, se pure molto gradualmente….
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La componente abitativa si sta stabilizzando, allontanando i timori di deflazione. Inoltre, sul livello dell’inflazione ci saranno ancora spinte da tariffe e prezzi amministrati; nei prossimi mesi sono aumenteranno i prezzi degli alimentari e i premi delle assicurazioni sanitarie. Il PPI non segnala pressioni deflazionistiche. In generale manteniamo la previsione che il processo di disinflazione si stabilizzi entro la fine dell’anno. Il minimo dell’inflazione dovrebbe vicino all’1% a/a, salvo significativi shock su prezzi alimentari o energia. I rischi di disinflazione nel medio termine derivano dall’elevato tasso di disoccupazione. Le pressioni disinflazionistiche legate all’eccesso di offerta di lavoro sono da pesare contro l’aumento della disoccupazione strutturale che implica un aumento del tasso di disoccupazione di equilibrio: Il 45% dei disoccupati è senza lavoro da più di 26 settimane.
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