Dopo la fase laterale nel bimestre giugno-luglio, all’interno dell’intervallo tra 125,80-126 e 128,30, da inizio agosto il Bund ha messo a segno un forte rally, toccando un nuovo picco a 133,29 il 31 agosto, per poi assestarsi sopra…
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BUND (contratto dicembre 2010, ticker Bloomberg RXZ0, PC 131,26).
131. È impossibile prevedere quando la “bolla” dell’obbligazionario scoppierà: anche se spazi di ulteriori apprezzamenti appaiono ridotti, visto il quadro deflazionistico di fondo e l’incertezza sulle altre asset class potrebbero passare ancora molti mesi prima che la tendenza rialzista si inverta.
Per le prossime settimane. La correzione in atto prenderebbe spinta al di sotto di quota 130, con obiettivo il forte supporto a 128. La tenuta di tale livello è fondamentale pena l’inizio di un movimento correttivo più esteso (al momento prematuro), con primo obiettivo importante i minimi del 21 giugno a 125,80. Prima resistenza a 132, ma ripresa degli acquisti solo al di sopra di 133,30 (poco probabile), con obiettivo 135. Prosegue la correlazione inversa con il mercato azionario: i livelli del 21 giugno rappresentano su entrambe le asset class, in senso speculare ovviamente, un punto di svolta critico. Un segnale di inizio di sgonfiamento della “bolla obbligazionaria” si avrebbe quindi solo al di sotto dei minimi del 21 giugno (125,80); specularmente il superamento dei max del 21.06 (la resistenza a 1130 per l’S&P500, per es.) sarebbe un semaforo verde per l’acquisto azionario.
STRATEGIA esposizione: 100/200, ridotta di 25/200 a 131,70 (area 131,50/90). Possibili acquisti (50/200) su discese in area 128,30/70 e quindi in area 126,80-127,20.
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Fonte: Ufficio Analisi Tecnica Gruppo Banca Sella
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