Nel Regno Unito, l’esito del referendum sulla permanenza nell’UE è ancora incerto. Dato il forte impatto che l’ipotesi della Brexit potrebbe avere sull’economia britannica e le potenziali turbolenze di mercato che ne….
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conseguirebbero, crediamo che sia il caso di mantenere una strategia di copertura delle posizioni esistenti, rinviando qualsiasi decisione di acquisto di asset rischiosi a dopo il referendum.
Tra i prossimi eventi politici, a nostro avviso, è la Brexit quello con il maggior potenziale di destabilizzazione dell’economia e dei mercati finanziari. Anche se gli ultimi sondaggi d’opinione evidenziano un costante, seppur modesto, margine di vantaggio a favore del partito dei favorevoli alla permanenza nell’UE, permane la preoccupazione dei mercati per la possibilità della Brexit, che potrebbe aumentare con l’avvicinarsi del referendum del 23 giugno.
Ciò è in parte dovuto al forte impatto che l’uscita dall’Unione Europea potrebbe avere sull’economia del Regno Unito, che stimiamo nell’ordine del 2-7% entro il 2030, con probabile concentrazione delle perdite nella fase iniziale (Figura 3 e Figura 4). Si verificherebbe inoltre uno shock più immediato sui mercati finanziari, con un brusco crollo dei rendimenti, sia azionari che obbligazionari, e un ampliamento degli spread del credito. Il mercato della sterlina è già stato duramente colpito quest’anno dai timori per la Brexit, ma prevediamo che il rapporto £/US$ possa perdere un ulteriore 10%, scendendo a 1,25-1,30 in caso di uscita del Regno Unito dall’UE.
A causa della potenziale vasta portata di questi impatti, siamo convinti che i cittadini britannici che andranno a votare opteranno per la scelta più sicura, la permanenza nell’UE. Ciò nonostante, considerando il fatto che il partito dei fautori della Brexit gode ancora di un discreto sostegno e che c’è ancora un lungo lasso di tempo in cui le opinioni potranno oscillare, il risultato del referendum è molto incerto. Pertanto gli occhi degli investitori resteranno puntati sulla Brexit e il mercato potrebbe andare incontro a picchi di volatilità.
Fonte: BONDWorld.it
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