Come per la Brexit, le elezioni negli USA hanno avuto un risultato che i mercati e molti osservatori politici pensavano fosse il meno probabile: Donald Trump è diventato Presidente. Dato che il Congresso rimane controllato dai Repubblicani, gli USA avranno un Governo non diviso…….
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Commento a cura di Florence Pisani, Head of Economic Research, Candriam Investors Group
Donald Trump ha chiaramente guadagnato in credibilità e il fatto che, nonostante il riluttante supporto di molti leader repubblicani, abbia vinto, potrebbe portare a un cambiamento nell’attitudine del partito: da adesso, le proposte del Presidente potrebbero ricevere un maggiore supporto dal Congresso, rispetto alle previsioni.
Detto ciò, c’è una sostanziale incertezza circa l’impatto della presidenza Trump sull’economia USA e sui mercati. Ci vorranno settimane e forse mesi per dissipare questa incertezza. Nel frattempo, i mercati cercheranno di capire se Trump rimarrà il feroce populista della campagna elettorale o diventerà un politico più pragmatico.
Riguardo lo scenario macroeconomico, molte società faranno fronte a un nuovo contesto: nei mesi a venire, l’incertezza sugli scambi commerciali e sulle politiche legate all’immigrazione potrebbero ostacolare gli investimenti in attrezzature in molti settori.
Dall’altro lato, l’ostacolo relativo agli investimenti in attrezzature potrebbe essere compensato dallo stimolo di altre misure. La deregolamentazione nel settore energetico potrebbe innescare nuovi investimenti nell’industria del petrolio di scisto. Allo stesso tempo, anche lo sforzo infrastrutturale potrebbe essere di supporto. Inoltre, Donald Trump ha anche promesso maggiori investimenti pubblici per il settore della difesa e per i veterani.
Chiaramente, c’è un certo rischio di upside sul nostro scenario di base, ma turbolenze politiche e finanziarie potrebbero affacciarsi. Per il momento, quindi, manteniamo la nostra previsione di crescita per gli USA al 2% nel 2017.
Riguardo alla Fed, in questo nuovo scenario e dopo i duri discorsi della campagna elettorale, la Banca Centrale e in particolare il suo Presidente, Janet Yellen, saranno oggetto di particolare attenzione. Due posti nel Board sono vacanti e, dietro autorizzazione del Congresso, potrebbero essere rapidamente riempiti. Inoltre, il Congresso potrebbe essere tentato dall’esercitare una sgradita pressione sulla Fed, insistendo su una maggiore trasparenza nel suo processo decisionale.
Crediamo che di fronte a un contesto politico meno amichevole, la Fed continuerà a rispettare il proprio mandato e farà del suo meglio per mantenere l’economia in corsa, secondo il suo potenziale.
Fonte: BONDWorld.it
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