Un anno dopo il primo rialzo, Janet Yellen si è dunque decisa a rialzare il tasso di riferimento di 25pb, raggiungendo lo 0,75%……..
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Commento a cura di di Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income di Candriam Investors Group
Mentre la FED ha costantemente rivisto al ribasso le sue previsioni di rialzi (dot plots) durante questi due ultimi anni, il messaggio dell’ultimo FOMC punta chiaramente verso un’accelerazione della normalizzazione monetaria. I membri del comitato monetario prevedono poi quasi tre aumenti nel 2017 e altri 3 nel 2018. La FED dovrà tuttavia dimostrare equilibrio l’anno prossimo. Il rialzo dei tassi lunghi americani e quello del dollaro hanno degradato le condizioni finanziarie negli Stati Uniti e potrebbero impattare per più dello 0,3% sulla crescita nel 2017. Dall’altra parte, l’aumento dell’inflazione e delle previsioni di inflazione è alimentato dagli stimoli fiscali che il Presidente Trump potrebbe attuare. Se tutte le misure venissero implementate, la crescita americana potrebbe salire più dell’1,5% nei prossimi due anni. E l’inflazione potrebbe accelerare ancora un po’.
Combattuta tra questi due rischi, Janet Yellen si trova dunque a percorrere il sentiero stretto di una normalizzazione monetaria eccezionale dopo quasi 10 anni di politica monetaria ultra-accomodante. Un tale processo, benché necessario, non è privo di rischi e ci incita a restare prudenti sui bond governativi americani, privilegiando le obbligazioni legate all’inflazione.
Fonte: BONDWorld.it
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