Columbia Threadneedle Investments: È stata una stagione degli utili particolarmente solida per le società britanniche, con una crescita degli utili nettamente superiore alle attese.
A cura di Jeremy Smith, Head of UK Equities di Columbia Threadneedle Investments
I riacquisti di azioni proprie restano un fattore di sostegno significativo, con oltre il 55% delle grandi società quotate nel Regno Unito che hanno riacquistato almeno l’1% delle proprie azioni nell’ultimo anno, la percentuale più alta a livello globale. Questo rafforza la crescita dell’utile per azione ed evidenzia le valutazioni interessanti e la natura generatrice di cassa di molte società britanniche. Un aspetto particolarmente interessante è che gli utili hanno generalmente superato la crescita dei ricavi, a testimonianza del ruolo svolto dalla disciplina sui costi, dall’efficienza operativa e dalla gestione dei margini nel determinare questi risultati.
Sebbene il contesto economico britannico rimanga incerto, molte società hanno dimostrato una solida capacità di proteggere la redditività nonostante una crescita del fatturato solo modesta. I risultati più solidi sono arrivati da settori come le banche e il settore industriale, mentre le aree del mercato più esposte alla domanda interna hanno affrontato un contesto più difficile.
Per gli investitori, il messaggio chiave è che si tratta di una stagione degli utili solida, ma non necessariamente di una narrativa altrettanto solida sul fronte della domanda. La crescente divergenza tra le società che riescono a trasformare con successo i ricavi in utili e quelle che faticano a farlo, sottolinea l’importanza della selezione dei titoli. Le azioni britanniche offrono una potente combinazione di valutazioni interessanti, fondamentali societari resilienti e diversificazione rispetto a indici globali sempre più concentrati e orientati alla tecnologia. Dal punto di vista del rendimento totale, il Regno Unito offre un dividend yield molto più elevato rispetto ad altre aree geografiche, anche escludendo i settori delle materie prime. Con l’ampliamento della leadership di mercato e il persistere delle preoccupazioni legate alla concentrazione degli indici, riteniamo che il contesto stia diventando sempre più favorevole per gli approcci di investimento attivo sulle azioni britanniche.
Fonte: InvestmentWorld.it
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