L’economia tedesca dovrebbe registrare un’accelerazione della crescita dopo l’espansione modesta di Q2. Contributi positivi dovrebbero venire da tutte le componenti. I consumi privati dovrebbero infatti registrare una crescita modesta, in linea con il debole andamento delle vendite al dettaglio nel trimestre….
Autore: Francesca Panelli – Laura Cavallaro
Fonte: Ufficio Studi – Aletti Gestielle SGR
PIL tedesco per Q3 (15 novembre). Q2: 0.1% qoq, 2.8% yoy
Forecast: 0.5% qoq, 2.5% yoy
….recuperando cosi in parte il calo di Q1. Una crescita più sostenuta dovrebbe invece venire dagli investimenti, in particolare dal comparto di impianti e macchinari. Infine, anche il Net Trade dovrebbe invece dare un contributo positivo, grazie ad una probabile crescita dell’export reale più marcata di quella dell’import reale.
PIL francese per Q3 (15 novembre). Q2: 0.0% qoq, 1.7% yoy
Forecast: 0.3% qoq, 1.6% yoy
L’economia francese dovrebbe registrare una modesta espansione dopo la stagnazione nel secondo trimestre. Contributi positivi dovrebbero venire dai consumi privati, in espansione dopo la forte correzione di Q2, e dagli investimenti, in linea con l’andamento positivo della produzione industriale nel trimestre. Anche il net trade dovrebbe dare un contributo positivo, grazie all’attesa crescita delle esportazioni più forte di quella delle importazioni.
US Retail Sales per ottobre (15 novembre). Sett.: 1.1% mom, ex auto: 0.6% mom
Forecast: 0.3% mom, ex auto: 0.2% mom
Le vendite al dettaglio dovrebbero registrare un modesto aumento dopo la crescita più forte degli ultimi 7 mesi registrata a settembre grazie ad una fortissima spinta del comparto auto. Proprio tale settore dovrebbe continuare a dare un contributo positivo: le vendite totali di auto sono infatti salite nel mese, a 13.2 mln da 13.0 mln di settembre. Al contrario, il General Merchandise dovrebbe dare un modesto contributo negativo, in linea con l’andamento delle vendite al dettaglio settimanali.
Produzione industriale US per ottobre (16 novembre). Settembre: 0.2% mom
Forecast: 0.5% mom
La produzione industriale dovrebbe registrare il sesto rialzo consecutivo ad ottobre. In particolare, il comparto manifatturiero dovrebbe mostrare una buona crescita, in linea con il rialzo delle ore lavorate nel comparto (0.5% mom) e con la survey ISM manifatturiera, rimasta in area di espansione nel mese. Unica eccezione all’interno di questo comparto è il settore auto, che dovrebbe registrare una performance più debole a causa delle inondazione in Tailandia, che hanno causato una diminuzione di approvvigionamenti di alcune componenti.
Philly Fed Index per novembre (17 novembre). Ottobre: 8.7
Forecast: 2.5
Ci aspettiamo una correzione dopo il forte rimbalzo di ottobre, con l’indice che dovrebbe rimanere in area positiva. La previsione dell’indice al netto dell’aggiustamento stagionale, infatti, sarebbe per un calo molto più forte, addirittura in territorio di contrazione, ma il fattore di aggiustamento stagionale per il mese di novembre è fortemente espansivo (13.2). Ci aspettiamo una correzione del sottoindice relativo alla produzione e un andamento in modesto rialzo dei nuovi ordini.
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