L’inflazione tendenziale dovrebbe registrare un modesto rallentamento rispetto al mese precedente, rimanendo sopra il 2% ininterrottamente da dicembre…
Autore: Francesca Panelli – Laura Cavallaro
Fonte: Ufficio Studi – Aletti Gestielle SGR
CPI flash estimate di Eurozona per ottobre (31 ottobre). Settembre: 3.0 % yoy
Forecast: 2.9% yoy
…La nostra previsione corrisponde ad una crescita di 0.3% mom, basata sul CPI armonizzato tedesco (0.0% mom), sulla nostra previsione di quello italiano (0.6% mom) e sulla nostra previsione di quello francese (0.2% mom), a cui si unisce la modesta correzione del prezzo del petrolio (-2.4% mom in media ad ottobre).
GDP UK per Q3 (1 novembre). Q2: 0.1% qoq, 0.6% yoy
Forecast: 0.3% qoq, 0.3% yoy
L’economia inglese dovrebbe registrare una modesta accelerazione della crescita a livello congiunturale. Contributi positivi dovrebbero venire dagli investimenti, come suggerito dalla produzione industriale (+0.2% in media a luglio ed agosto rispetto a Q2), e dal risultato netto del commercio con l’estero, grazie ad una crescita dell’export reale nei primi due mesi del trimestre ben al di sopra di quella delle importazioni reali. Al contrario, un contributo negativo dovrebbe venire dai consumi privati, come suggerito dalle vendite al dettaglio (-0.2% in media a luglio ed agosto rispetto a Q2).
FOMC (2 Novembre). 21 Settembre: 0%-0.25%
Forecast: 0%-0.25%
Il FOMC di novembre non dovrebbe vedere variazioni significative rispetto al precedente nella descrizione dello scenario economico. Non dovrebbero neanche essere annunciate nuove misure di politica monetaria dopo l’introduzione a settembre del cosiddetto “Operational Twist” e del reinvestimento di MBS ed Agency Debt in scadenza in MBS. Questo meeting sarà seguito dalla press briefing ed include la diffusione delle nuove previsioni, che dovrebbero registrare una revisione al ribasso, in particolare quelle relative alla crescita nel breve periodo.
Decisione di politica monetaria della BCE (3 novembre). 6 ottobre: 1.50%
Forecast: 1.50
Ci aspettiamo tassi fermi all’1.5% a novembre e un primo taglio dei tassi a dicembre 2011 seguito da un altro nel primo trimestre del 2012. Già al meeting di ottobre, infatti, sono state reintrodotte le misure di politica monetaria non standard (aste a tasso fisso e full allotment a 12 e a 13 mesi ed acquisti di Covered Bond) ed è emerso un mood ancora più dovish, con la politica monetaria non più definita accomodante.
Change in Nonfarm Payrolls per ottobre (4 novembre). Settembre: 103K
Forecast: 98K
Ci aspettiamo un rialzo in linea con quello di settembre, con continue perdite dei posti di lavoro nei comparti pubblici state e local. Nonostante i segnali positivi da alcune survey manifatturiere regionali e gli sviluppi incoraggianti della sottocomponente dei temporary help negli ultimi tre
mesi, tornati a crescere dopo tre cali registrati tra aprile e giugno, ci aspettiamo una ripresa molto lenta del mercato del lavoro americano nei prossimi mesi. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere invariato a 9.1%.
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