Credit Mutuel AM – Salvo sorprese significative, nella riunione di gennaio la Federal Reserve dovrebbe mantenere invariata la politica monetaria.
A cura di François Rimeu, Senior Strategist, Crédit Mutuel Asset Management
La crescita economica rimane solida e il tasso di disoccupazione è ancora basso, mentre l’inflazione continua a rimanere al di sopra dell’obiettivo del 2%.
Ci aspettiamo che la Fed mantenga il tasso sui federal fund nella fascia compresa tra il 3,50%-3,75%, un livello che si colloca nella parte alta della zona neutra, in linea con le ultime proiezioni di dicembre pubblicate dall’istituto. Inoltre, la dichiarazione dovrebbe rimanere sostanzialmente invariata, continuando a enfatizzare la dipendenza dai dati. Prevediamo tuttavia che venga eliminato il riferimento all’aumento dei rischi al ribasso legati all’occupazione, coerentemente con una maggiore stabilità del mercato del lavoro.
Il presidente Jerome Powell dovrebbe adottare un tono prudente e flessibile. La resilienza dell’economia si contrappone agli indicatori meno netti sul mercato del lavoro, rafforzando l’ipotesi di un mantenimento dell’attuale posizione nel breve periodo.
In sintesi, il calo del tasso di disoccupazione osservato a dicembre dovrebbe attenuare le preoccupazioni della Fed sul mercato del lavoro, nonostante un marcato rallentamento della creazione di nuovi posti di lavoro. Dopo una riduzione cumulata dei tassi di 75 punti base nella seconda metà del 2025, la Federal Reserve agirà probabilmente con cautela prima di procedere a ulteriori adeguamenti, soprattutto visto che i dati sull’inflazione sono ancora distorti dallo shutdown.
La tempistica dei tagli dei tassi continuerà a dipendere dall’andamento congiunto del mercato del lavoro e dell’inflazione: un rapido deterioramento delle condizioni occupazionali potrebbe portare a un allentamento anticipato, mentre uno scenario sostanzialmente in linea con le attese della Fed, a fronte di un’inflazione persistentemente elevata, porterebbe a rinviare ulteriori riduzioni dei tassi.
Fonte: InvestmentWorld.it
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