Dexia Crediop: Festeggiano i mercati obbligazionari

Dopo una lunga attesa la BCE e le Banche Centrali nazionali hanno finalmente dato inizio al programma di riacquisto di Titoli di Stato….

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Dexia Crediop

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Festeggiano i mercati obbligazionari che proseguono nella loro ascesa, specialmente i periferici i cui spread nei confronti del bund continuano a diminuire. Dopo aver toccato un minimo di 84 bps (livello che non vedevamo dal settembre 2008), ha chiuso ieri sera ad 88 bps lo spread tra il decennale italiano e quello tedesco, in sorpasso sullo spread Spagna/Germania che non è riuscito a scendere sotto a quota 90bps. Importante anche l’appiattimento delle curve dei rendimenti dei titoli di stato,  con i tassi a lunghissimo termine che si avvantaggiano dall’euforia e scendono più di quelli a medio/lungo, testimoniando la ricerca di rendimento da parte degli investitori.

Nuovo minimo di rendimento per il decennale italiano che ha chiuso giovedì sera a 1,12% in miglioramento di circa 20bps rispetto alla settimana scorsa. Il rendimento del trentennale chiude giovedì sera a 1.927% in discesa di circa40 bps rispetto alla settimana scorsa con una diminuzione dello spread 10-30 di circa 20bps. In questo clima di euforia, continua l’ottima ricezione delle aste dei Titolo di Stato italiani che ancora una volta mettono a segno minimi storici sui rendimenti.

La settimana si è aperta con l’asta per € 6,5 miliardi di Bot a 6 mesi che sono stati collocati ad un rendimento dello 0,079% (rispetto al precedente 0,209%)con un bid to cover di 1.77.

Di giovedì i collocamenti dei BTP a 3,7 e 30 anni.

Collocati € 2,5 miliardi di BTP a 3 anni ad un rendimento dello 0,15% (il precedente collocamento si era chiuso allo 0,44%) con un bid to cover di 1.88 e € 3 miliardi del BTP a 7 anni ad un rendimento dell’0,71% ( rispetto al precedente 1,23%).

A conferma dell’appiattimento delle curva è il collocamento del BTP trentennale che beneficia più di tutte le altre scadenze dell’inizio del QE, rompendo addirittura la soglia del 2%: collocati € 1,75 miliardi ad un rendimento dell’1,86% rispetto al precedente 3,29%.

Dopo un inizio di settimana incerta, giovedì hanno ripreso la loro ascesa anche i mercati azionari coi principali listini, eccetto la Spagna, tutti in positivo: Dax +2,34%, Cac +0,25%, Ibex -1,24% e Ftse Mib +1,56%.

Approfittando del momento di euforia tornano sul mercato primario del debito banche e corporate.

La Banca Popolare di Vicenza (BB/BBBL) si è riaffacciata sul mercato con € 750 milioni di un’emissione senior unsecured con scadenza 5 anni. L’emissione, inizialmente offerta al mercato in area ms+285bps,  è stata prezzata ad uno spread di ms+270, raccogliendo ordini per circa 2,25 miliardi.

Di questa settimana anche il collocamento di A4 Autostrade di Brescia che ha collocato € 600 milioni di un’emissione senior secured (rating atteso BBB-/BB+)raccogliendo ordini per circa €1,8 miliardi. L’emissione, inizialmente offerta al mercato ad un rendimento in area 2,625%, ha prezzato ad un rendimento del 2,375%.

Cassa Depositi e Prestiti, infine,  ha aperto l’offerta pubblica per la sottoscrizione  di obbligazioni non subordinate con scadenza 2022.  Sono offerti al pubblico € 1 miliardo (che potrà essere aumentato fino ad € 1,5 miliardi) di obbligazioni a tasso misto ( tasso fisso per i primi 2 anni e a tasso variabile i successivi 5 anni). Le obbligazioni hanno un rating di BBB+ di Fitch, Baa2 di Moody’s e BBB- di S&P. L’offerta avrà termine il 27 marzo salvo proroga o chiusura anticipata.

L’Euro, dopo essere sceso fino a 1,0547 nei confronti del dollaro americano (livello che non vedevamo dal marzo del 2003) ha chiuso giovedì sera a 1,0618.

Fonte: BondWorld.it