DWS : Come previsto, oggi la Banca centrale europea (BCE) ha lasciato invariati i tassi di interesse di riferimento.
Ulrike Kastens, Economist Europe DWS
Il Presidente della BCE Lagarde ha ribadito che i tassi di riferimento devono rimanere agli attuali livelli elevati per raggiungere l’obiettivo di inflazione a medio termine del 2%. Alla vigilia della riunione, si era ipotizzato che la BCE avrebbe preso in considerazione anche una riduzione dei tassi più rapida, come previsto dal mercato, soprattutto a causa del cambio nella comunicazione da parte della Federal Reserve statunitense. Questa ipotesi è stata chiaramente respinta: i tagli dei tassi non sono stati discussi.
È vero che la BCE ha abbassato in modo significativo le sue previsioni sull’inflazione. In linea di principio, l’obiettivo di inflazione del 2% sarà raggiunto più rapidamente. Allo stesso tempo, però, ha chiarito che le pressioni interne sui prezzi rimangono elevate: Il mercato del lavoro è stabile, i salari sono in aumento e i costi unitari del lavoro in particolare sono recentemente aumentati. Inoltre, la proiezione, e quindi il raggiungimento dell’obiettivo di inflazione, è stata calcolata sulla base di rendimenti più elevati. La data limite per le previsioni era il 23 novembre 2023.
Nel complesso, nonostante i chiari progressi nel processo di riduzione dell’inflazione, è troppo presto per gridare vittoria. Questo è anche il nostro punto di vista. Tuttavia, data la fragilità delle prospettive economiche, deve essere chiaro che le aspettative di taglio dei tassi rimangono forti. Ci aspettiamo ancora un primo taglio dei tassi nel giugno 2024.
La BCE sta inoltre pianificando un’ulteriore normalizzazione del proprio bilancio. Tuttavia, la riduzione dei reinvestimenti PEPP sarà molto più lenta di quanto ci aspettassimo, ma resterà un importante sostegno in caso di stress di mercato, soprattutto nella prima metà del 2024.
Fonte: InvestmentWorld.it
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