Area Euro Germania – I dati di gennaio sul commercio estero mostrano un’ulteriore contrazione delle esportazioni (-0,5% m/m) dopo quella di dicembre (-0,7% m/m), che però risulta molto meno ampia rispetto alla stima preliminare……
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Di contro, le importazioni riassorbono buona parte del calo di dicembre, salendo di +1,2% dopo il -1,6% m/m del mese prima. L’attivo mensile della bilancia commerciale si è ridotto a 18,9 miliardi di euro.
Francia. La produzione industriale a gennaio cresce di +1,3% m/m, ben oltre le attese di consenso, ed è stato contestualmente rivisto ampiamente al rialzo il dato di dicembre: -0,6% m/m da -1,6% m/m. La produzione manifatturiera registra un aumento di 0,8% m/m dopo essere rimasta stabile a dicembre, grazie principalmente al balzo delle attività di raffinazione (+2,6% m/m da -4,4% m/m) mentre la produzione di energia rimbalza a +4,9% m/m da -4,4% m/m. Sull’anno, la variazione passa a +2,0% a/a da -0,2% (rivisto al rialzo da -0,7%). Il dato di gennaio lascia la produzione in rotta per un aumento di 0,8% t/t da 0,7% t/t, ponendo le basi per un contributo non trascurabile alla formazione del PIL nel trimestre invernale. Anche le costruzioni registrano una forte crescita in gennaio: +7,3% m/m, a fronte di un calo di -3,1% in dicembre.
BCE. Ci aspettiamo che la BCE annunci un taglio del tasso sui depositi modulato in modo da penalizzare a tassi più negativi eccessi di riserve 3 volte superiori alla riserva minima. Inoltre la BCE potrebbe abolire il limite di acquisto di titoli governativi con un tasso superiore al tasso sui depositi, liberando margine di intervento sui titoli tedeschi nel tratto 3-7 anni. Nel contempo, la BCE potrebbe annunciare un aumento del volume mensile di acquisti di almeno 10 miliardi e un’estensione dell’APP fino a giugno 2017. E’ inoltre possibile che la Banca centrale ammetta tra le garanzie stanziabili anche le tranche senior di ABS di NPL, posto che abbiano un rating investment grade.
Italia. Il tasso di disoccupazione nell’ultimo trimestre del 2015 è atteso in calo a 11,5% (non escludiamo una revisione verso il basso a 11,6% per il trimestre precedente). Nel trimestre si è verificata una flessione degli occupati, che però è stata più che compensata dalla contrazione delle forze di lavoro. Tuttavia, anche grazie all’esonero contributivo, dovrebbero essere aumentati i dipendenti permanenti. Il tasso di disoccupazione potrebbe risultare poco variato nel trimestre corrente per calare poi, ma solo marginalmente, nel prosieguo dell’anno.
Primario – Il Tesoro italiano offre oggi 6 miliardi di BOT annuali, in attesa delle aste a medio/lungo termine di domani. Carta a breve termine viene collocata anche dall’Irlanda.
Ieri sui mercati
Generalizzati rialzi per i listini azionari europei, che chiudono la prima giornata positiva della settimana. Positiva anche la chiusura dei mercati azionari americani ed asiatici.
Il Brent Crude ritorna sopra quota 40, chiudendo la giornata a $41,07 malgrado l’aumento delle scorte di greggio negli Stati Uniti.
Tassi in rialzo sui titoli di stato americani ed europei, con aumento delle pendenze 5-2 anni e 10-5 anni. Buon andamento relativo dei BTP, che stringono sul Bund e mostrano tassi generalmente stabili. Il governo portoghese ha piazzato un titolo a 5 e un titolo a 10 anni incontrando, soprattutto per quest’ultimo, un forte interesse da parte degli operatori.
Il cambio euro/dollaro si è mosso fra 1,0944 e 1,1035, chiudendo alla fine su livelli (1,0997) vicini a quelli di inizio giornata. Oggi si sta muovendo al ribasso. Sorpresa per il taglio dei tassi ufficiali al 2,25% in Nuova Zelanda, che ha indebolito il cambio dell’NZD.
Francia – Nel 2015.T4 l’occupazione è cresciuta dello 0,2% t/t (0,5% a/a) dopo il +0,1% t/t del periodo precedente. La crescita è concentrata nel terziario, mentre l’occupazione continua a calare, sebbene a ritmo più ridotto, nell’industria e nelle costruzioni.
Fonte: BondWorld.it
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