Da seguire: Area Euro Francia. La produzione industriale a marzo è attesa circa invariata dopo il forte calo di febbraio………
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Le indagini di fiducia hanno mostrato un recupero nel mese, ma la vera accelerazione è prevista per aprile. Il contributo della produzione di energia dovrebbe essere stato circa nullo a causa della risalita delle temperature, due gradi al di sopra della media stagionale (il mese più caldo dall’inizio delle rilevazioni). Se confermato, la variazione annua passerebbe a -0,5% da -0,7%, portando la variazione trimestrale a calare di -1,2% t/t da +1,0% t/t di dicembre. Il contributo della produzione industriale alla formazione del PIL nel 1° trimestre è stato negativo e pari ad almeno -0,1. Ci aspettiamo una decisa accelerazione della produzione nel trimestre in corso.
Italia. La produzione industriale è attesa in lieve aumento a marzo (+0,3% m/m) dopo l’incremento dell’1% m/m messo a segno a febbraio. Le indicazioni dalle survey sono positive, ma l’energia potrebbe ancora rappresentare un freno come già accaduto a febbraio. Su base annua, l’output rettificato per gli effetti di calendario, rallenterebbe marginalmente a 1,6% da 1,9% precedente. Il trimestre chiuderebbe con una flessione della produzione industriale (-0,4% m/m), coerente con un lieve contributo negativo al valore aggiunto dal settore. Il calo sarebbe però temporaneo, visto che, come detto, le indagini sono coerenti con una riaccelerazione già dal trimestre in corso.
Stati Uniti
I prezzi all’import ad aprile sono previsti in aumento di 0,2% m/m, sulla scia della ripresa del prezzo del petrolio nel mese scorso. Al netto del petrolio, i dati dovrebbero continuare a segnalare assenza di pressioni verso l’alto sull’inflazione.
Ieri sui mercati
Ieri è tornata positiva la variazione degli indici azionari europei, anche se l’incremento finale è stato molto contenuto. Nuovi rialzi dei rendimenti sui mercati dei titoli di stato, con movimenti relativamente più ampi per la periferia. Il BTP decennale ha allargato di 3pb sul Bund. La curva italiana potrebbe essere penalizzata anche dalle aste di metà mese: oggi saranno offerti BOT annuali, mentre sono in arrivo nei prossimi giorni le aste a medio e lungo termine per 7,25 miliardi, che interesseranno le scadenze 3, 7 e 30 anni; inoltre, Reuters ha parlato della possibile emissione nelle prossime settimane di un BTP trentennale in sindacato.
Sui mercati valutari, si è registrata una netta ripresa del dollaro: il cambio con l’euro scende sotto 1,09, mentre quello con lo yen risale a 113,8; il cambio effettivo si allontana ulteriormente dai minimi recenti.
Italia. Le vendite al dettaglio in valore sono rimaste ferme a marzo dopo il calo di due decimi di febbraio. Su base annua le vendite sono rimaste in rosso (-0,4% da -0,7% precedente). Le vendite in volume sono cresciute di due decimi su base congiunturale ma mostrano un calo anche più marcato in termini tendenziali (-1,4%). I dati sono coerenti con una possibile accelerazione dei consumi di contabilità nazionale, a 0,2% da 0,1% t/t.
Stati Uniti. Gli interventi dei partecipanti al FOMC mostrano un diffuso consenso sullo scenario della politica monetaria: Kaplan (Dallas Fed), Rosengren (Boston Fed) e George (Kansas City Fed) hanno espresso la stessa opinione riguardo alla riduzione del bilancio, che dovrebbe iniziare quest’anno, e ai rialzi dei tassi che dovrebbero proseguire sul sentiero previsto, in presenza di rischi bilanciati.
Trump update. Il processo di rinegoziazione del NAFTA è ancora fermo. Il Senato deve ancora approvare la nomina di Lighthizer a US trade representative, necessaria per fare partire la procedura. Nella migliore delle ipotesi Lighthizer sarà nominato fra una settimana e le consultazioni potranno iniziare a fine agosto, portando i negoziati probabilmente fino al 2018, anno elettorale per gli Stati Uniti e anche per il Messico.
Fonte: BondWorld.it
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