Flash: La settimana è densa di dati importanti negli Stati Uniti

Lug 28, 2016

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Da seguire: Cina – Il PMI manifatturiero Caixin è balzato in luglio da 48,6 a 50,6, ben oltre le attese. Il PMI manifatturiero ufficiale è invece calato marginalmente da 50,0 a 49,9; quello non manifatturiero è però salito da 53,7 a 53,9…

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Area Euro

Area euro. La seconda stima del PMI manifatturiero dovrebbe confermare il calo dell’indice a luglio di quasi un punto a 51,9 nella media area euro e di 0,8 punti in Germania, a 53,7. L’indice recupererà in Francia, essendo l’andamento di giugno depresso dagli scioperi.

Stati Uniti

La spesa in costruzioni a giugno è prevista in aumento solido (+0,8% m/m), dopo due mesi di correzioni. I nuovi cantieri a giugno hanno segnato un rimbalzo, che migliora il quadro per le costruzioni residenziali nel 2° trimestre, in probabile rallentamento rispetto ai dati molto solidi di fine 2015 e inizio 2016. Anche la spesa non residenziale privata e la spesa pubblica dovrebbero essere in rialzo e contrastare la debolezza dei primi due mesi del 2° trimestre.
L’ISM manifatturiero a luglio è atteso in calo a 51,8 da 53,2 di giugno. L’attività nel manifatturiero a giugno è stata spinta in particolare dal settore auto, in gran parte per via della mancata chiusura degli stabilimenti per la manutenzione estiva; a luglio potrebbe esserci l’effetto contrario sull’attività. A luglio si potrebbe vedere anche un moderato ritracciamento degli ordini. Le indicazioni dovrebbero essere coerenti con espansione modesta, ma positiva.

I market mover della settimana

Il focus nell’area euro sarà sui dati di produzione industriale di giugno. Ci aspettiamo un recupero sia in Spagna (+0,4% m/m) che in Italia (+0,2% m/m), che tuttavia non dovrebbe essere tale da spostare le attese di un rallentamento del PIL nel trimestre primaverile rispetto a inizio anno. Le vendite al dettaglio area euro dovrebbero registrare un calo di 0,3%m/m a giugno lasciando la dinamica trimestrale in semi stagnazione.
La settimana è densa di dati importanti negli Stati Uniti. Le informazioni principali saranno quelle dell’employment report di luglio, che dovrebbe registrare un incremento di occupati di 150 mila e una stabilizzazione del tasso di disoccupazione a 4,8%. Gli indici ISM dovrebbero correggere modestamente a luglio dopo gli ampi aumenti visti a giugno sia nel manifatturiero sia nei servizi. A giugno, la spesa in costruzioni è prevista in rialzo dopo due mesi di debolezza e la bilancia commerciale dovrebbe registrare una modesta riduzione del deficit.

Ieri sui mercati

Area euro – la crescita del PIL è rallentata nel trimestre primaverile a 0,3% t/t dallo 0,6% t/t del primo quarto, che era stato gonfiato da effetti di calendario inusuali e da un clima eccezionalmente mite. Su base annua il PIL è rallentato a 1,6% a/a da 1,7% a/a.
Area euro – La stima preliminare ha mostrato un aumento dell’inflazione a luglio a 0,2% da 0,1% , mentre le attese erano per una stabilizzazione.
Gli stress test dell’EBA hanno mostrato che le maggiori 51 banche europee, con poche eccezioni, dispongono ormai di abbastanza capitale per sostenere l’impatto di un’altra crisi finanziaria: da una base di 13,2% per il CET1, la simulazione registra una riduzione di 380pb in media, mentre il leverage ratio cala da 5,2 a 4,2%.
Stati Uniti – La stima advance per il 2° trimestre ha sorpreso verso il basso. Il PIL è cresciuto di 1,2% t/t (dato annualizzato, come tutti quelli che seguono), ben sotto le attese (2,5% t/t). Inoltre, la crescita del primo trimestre è stata rivista a +0,8% t/t. La sorpresa negativa è imputabile per metà alle scorte e per un’altra metà agli investimenti fissi.
Stati Uniti – Il Chicago PMI è rallentato meno del previsto a luglio 55,8 da 56,8 la media mobile a tre mesi passa a 54,0 da 52,2, coerente con una tenuta della fase di espansione.
Stati Uniti – L’Employment Cost Index nel 2° trimestre è cresciuto di 0,6% t/t come nel 1° trimestre ed in linea con le attese. La componente salari e stipendi è rallentata a 0,6% t/t da +0,7% t/t ma accelera su base annua al 2,0% a/a).
Stati Uniti – La fiducia dei consumatori rilevata dall’Univ. of Michigan a luglio (finale) è salita a 90 da 89,5 della rilevazione preliminare.