Flash: la Spagna offre Letras a 3 e 9 mesi per 3,5-4,5 miliardi

Da seguire: Area Euro:Italia. La fiducia dei consumatori è attesa in recupero a novembre a 98,0 da 97,3 dopo il brusco calo del mese scorso. Il morale delle famiglie potrebbe aver beneficiato delle misure a sostegno del reddito previste dalla Legge….

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di Stabilità uscita nella seconda metà del mese scorso, anche se l’impatto è dubbio vista l’entità delle misure.

Aste. L’Italia colloca da 2,5 a 3 miliardi di CTZ biennali, mentre la Spagna offre Letras a 3 e 9 mesi per 3,5-4,5 miliardi. L’Olanda riapre per 2-3 miliardi il DSL 04/2016. In arrivo anche un’obbligazione EFSF a 15 anni. Il Tesoro italiano ha comunicato ieri che all’asta di fine mese sarà riaperto per 2,0-2,5 miliardi il BTP 03/2024.

Stati Uniti

I dati dei nuovi cantieri e delle nuove licenze vengono pubblicati su base bimestrale, per il periodo settembre-ottobre, per via della chiusura del Governo nelle prime due settimane di ottobre. I nuovi cantieri a settembre sono previsti a 930 mila da 891 mila di agosto. Per ottobre prevediamo invece una correzione a 910 mila, alla luce di un calo consistente dell’indice di fiducia dei costruttori nel mese. Le licenze a settembre dovrebbero aumentare a 940 mila e calare a 910 mila a ottobre. I dati dovrebbero mostrare complessivamente un ritorno su livelli di attività della primavera dopo la correzione estiva.

La fiducia dei consumatori a novembre è attesa in modesto aumento, a 72,5 da 71,2 di ottobre. La fiducia dovrebbe gradualmente riprendersi dopo il crollo visto a ottobre in concomitanza con la crisi fiscale. L’incremento dell’indice composito dovrebbe derivare da rialzi di entrambe le componenti; fra settembre e ottobre la componente aspettative aveva segnato la correzione più massiccia, passando da 89 di agosto a 71,5 di ottobre.

Ieri sui mercati

Area Euro

Spagna Il Governatore della Banca di Spagna Linde, nella Testimonianza al Senato in occasione della presentazione del Budget 2014, ha indicato che non vede rischio di deflazione, ha riconosciuto però che l’economia spagnola rimane debole e che potrebbe risentire della svolta di policy della FED. Riguardo ai conti pubblici, Linde nota che il deficit 2013 potrebbe chiudere circa in linea con l’obiettivo del 6,5% del PIL, ma ciò richiede un’accelerazione delle entrate per fine anno. Riguardo il 2014, Linde si è espresso favorevolmente sulla proposta di legge che implica uno sforzo strutturale di 0,3% del PIL, dopo tagli strutturali di circa sei punti di PIL negli ultimi due anni. Secondo Linde, le principali sfide per la dinamica dei conti pubblici derivano dal lato delle entrate tributarie, dal momento che la ripresa sarà ancora trainata dall’export più che dalla domanda interna. Le principali sfide derivano nel medio periodo dalla dinamica del debito che dovrebbe toccare un picco al 100% del PIL nel 2015 e cominciare a scendere negli anni successivi (nelle nostre stime il debito potrebbe salire anche al di sopra di tale soglia e iniziare a scendere non prima del 2017). Rispettare il patto di stabilità e crescita richiederà il raggiungimento di un ampio surplus primario e di un ulteriore consolidamento fiscale almeno nel 2015. Ricordiamo che al momento non riteniamo probabile che la Spagna possa raggiungere l’obiettivo del 3% nel 2016 e che il saldo primario aggiustato per il ciclo rimarrà ancora in deficit.

Sul fronte BCE, prevalgono i toni accomodanti (Linde, Noyer, Asmussen), ma Weidmann ha contestato su tutti i fronti le decisioni della BCE.

Portogallo. Il presidente della Repubblica Cavaco Silva  ha sottoposto alla Corte Costituzionale, per un esame preliminare, le misure volte alla riduzione della pensione dei dipendenti pubblici inserite nella legge finanziaria per il 2014. Il peso dei tagli ammonterebbe a circa 710 milioni (pari a 0,4% del PIL). L’obiettivo sarebbe di decurtare dell’8-10% le pensioni pubbliche oltre i 600 euro mensili al fine di allinearle a quelle del settore privato. La Corte avrà venticinque giorni per esprimersi in merito alla costituzionalità di questo provvedimento. Nel frattempo, si attende il suo responso su una serie di misure di austerità adottate quest’anno e sulle quali era stato avanzato il dubbio dell’incostituzionalità. La decima revisione del programma che inizierà a dicembre si potrebbe trovare a discutere di nuovi interventi in extremis per far fronte al parere negativo della Corte.

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