Generali Investments: Con ogni probabilità la Fed aumenterà il tasso sui Fed funds di 50 punti base mercoledì, una chiara accelerazione rispetto all’aumento del tasso di 25 pb di marzo.
Commento di Paolo Zanghieri, Senior Economist di Generali Investments
Si tratta del primo aumento di queste dimensioni dal maggio 2000. Il comitato annuncerà inoltre che la riduzione del bilancio inizierà più tardi nel mese di maggio, procedendo ad una velocità circa doppia rispetto a quella iniziata nel 2017. Ci aspettiamo inoltre un ulteriore incremento di 50 punti base a giugno.
Quello che accadrà dopo è legato alle prospettive economiche, molto incerte: l’inflazione di marzo ha mostrato di essere probabilmente prossima al picco, ma ci vorrà del tempo prima di una sua significativa riduzione. Lo stato critico dei mercati energetici e delle catene di approvvigionamento globali, insieme all’accelerazione dei salari, pongono anche rischi al rialzo. Ma la determinazione della Fed a combattere l’inflazione dovrà a un certo punto fare i conti con il rischio che i tassi elevati rappresentano per la crescita.
Nonostante la contrazione del PIL, i dati del primo trimestre hanno mostrato una crescita della domanda interna ancora sana, destinata a continuare durante la primavera, sostenuta da un forte mercato del lavoro. La situazione appare molto meno stabile per la seconda metà dell’anno, quando diversi venti contrari colpiranno l’economia statunitense, a causa della persistente incertezza globale, del freno del dollaro forte sulle esportazioni e dell’impatto ritardato del rialzo dei tassi iniziali su consumi e investimenti. Per questo motivo, riteniamo che l’attuale valutazione di mercato, che vede i tassi Fed salire di poco sopra il 3%, sia troppo aggressiva; il rallentamento dell’economia convincerà la banca centrale a un approccio più cauto. Vediamo quindi il picco del tasso sui Fed funds introno al 2,7% entro l’inizio del 2023.
Fonte: BondWorld.it
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