Gli indici IFO e PMI suggeriscono una ripresa degli occupati

rimarrebbe così stabile all’8%. La tenuta dell’occupazione dipende in ogni caso dall’intensità della ripresa e dall’ipotesi di una crescita ordinata. Gli indici IFO e PMI suggeriscono una ripresa degli occupati nei prossimi mesi.

– L’indice di fiducia economica elaborato dalla Commissione UE salirà ancora in misura significativa ad aprile, stimiamo a 99,7 da un precedente 97,7. Il miglioramento di morale sarà trainato dalle imprese industriali (l’indice relativo è visto in crescita a -7 da -10), ma la fiducia dovrebbe confermarsi in ripresa anche per le famiglie (a -15 da -17) e per le imprese dei servizi, delle costruzioni e del commercio al dettaglio. La survey della Commissione, coerentemente con le altre indagini di fiducia, segnala un’accelerazione dell’attività economica nell’area dell’euro a partire dal trimestre in corso.

– Il tasso di crescita annua di M3 potrebbe risalire lievemente a marzo, pur rimanendo in territorio negativo, a -0,1% a/a. La media trimestrale resterebbe stabile a -0,2% a/a. Per quanto riguarda le controparti di M3, si dovrebbe ancora assistere a una contrazione dei prestiti verso le imprese, mentre dovrebbe proseguire il (moderato) rimbalzo dei prestiti alle famiglie.

Ieri sui mercati

Anche la Spagna ha subito un declassamento da parte di S&P, da AA+ a AA; i rating di Fitch e Moody’s rimangono a AAA. Ieri i progressi compiuti in Germania per accelerare l’autorizzazione all’erogazione degli aiuti hanno consentito un calo degli spread del debito greco, mentre Portogallo, Spagna e Italia hanno registrato un nuovo allargamento. Da segnalare anche un modesto aumento dei tassi Euribor su tutte le scadenze, mentre il cambio euro/dollaro è poco variato intorno a 1,32.

Area euro

Grecia. In Germania la proposta di legge per autorizzare gli stanziamenti a sostegno della Grecia sarà finalizzata domenica, al termine dei colloqui tra FMI, BCE, Commissione Europea e Governo ellenico. Il Ministero delle Finanze avrebbe il potere di offrire garanzie per un massimo di 8,4 miliardi di euro nel 2010 e per ammontari non specificati nel 2011-12. Secondo Dow Jones, sarà necessario un passaggio alla commissione bilancio del Bundestag.

Italia. La fiducia delle imprese ha accelerato più del previsto a 85,5 ad aprile, da 84,4 (rivisto al rialzo di tre decimi) a marzo. Il trend di recupero è iniziato ormai oltre un anno fa, e porta l’indice ai massimi dal mese di giugno del 2008.

L’aumento del mese è trainato dagli ordini (-31 da -37), soprattutto dall’estero (-29 da -38), ma anche domestici (-32 da -37), mentre a frenare l’indice sintetico è il lieve ripiegamento delle attese sulla produzione (che comunque restano in positivo, a 8 da 9) e la lieve risalita delle scorte, che comunque restano al di sotto dei livelli considerati “normali” (a -2 da -3).

Confortanti anche le indicazioni che giungono dall’indagine trimestrale circa il grado di utilizzo degli impianti, che è salito dal 67% al 68,7%; le imprese segnalano anche minori difficoltà produttive e ritengono migliorate le valutazioni circa l’afflusso di nuovi ordinativi e l’andamento del fatturato all’export; da segnalare anche un peggioramento della posizione competitiva sul mercato nazionale a fronte di un miglioramento di quella sull’estero (sia sui mercati UE sia su quelli extra UE).

Germania. In base ai dati dai Laender, i prezzi al consumo sono scesi a sorpresa di un decimo ad aprile (il consenso si attendeva un +0,2% m/m), per un’inflazione annua in inatteso calo all’1% (da 1,1% nazionale e 1,2% armonizzato il mese precedente). Il calo è dovuto ai ribassi nei trasporti e nei servizi ricettivi, sui cui aumenti aveva influito a marzo la Pasqua alta. Questi cali hanno più che compensato l’aumento nei prezzi energetici.