Il concambio del debito greco non sembra sufficiente a eliminare i rischi verso il basso sull’euro. La riunione del FOMC, anche se interlocutoria, non dovrebbe penalizzare il dollaro. L’incontro della BoJ dovrebbe contribuire a indebolire lo yen. Affinché la sterlina scenda è necessario che i dati sul mercato del lavoro siano inequivocabilmente negativi……
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USD (cambio effettivo nominale) – È stata una settimana interlocutoria per il dollaro, a causa degli spunti di carattere contrastante provenienti da più parti. La notizia della revisione al ribasso del target di crescita 2012 da parte della Cina e l’annuncio del Governo cinese di voler procedere verso una maggiore flessibilità dello yuan hanno in parte contribuito a indebolire il biglietto verde. Nella direzione opposta ha agito invece l’incertezza sulla questione greca che, portando alla ricerca di safe haven, ha favorito il biglietto verde. La prossima settimana ci sarà la riunione del FOMC. Il comunicato lascerà verosimilmente aperte tutte le opzioni per eventuali ulteriori future azioni di politica monetaria a favore della crescita qualora ne emergesse la necessità. L’effetto di una simile presa di posizione da parte della Fed dovrebbe rivelarsi generalmente favorevole al dollaro.
EUR – La settimana dell’euro è stata caratterizzata da una certa volatilità, complici (1) l’esito della riunione BCE, che ha preso una posizione attendista e (2) il raggiunto accordo sul concambio greco. Dopo essere sceso da 1,32 a 1,3096 EUR/USD nella prima parte della settimana, giovedì, scontando il raggiungimento dell’accordo, l’euro ha più che recuperato risalendo fino a un soffio da 1,3300. Una volta però dato l’annuncio del concambio, ha corretto di nuovo tornando a 1,31. L’area importante da monitorare è il corridoio 1,3230-1,3165, che apre tecnicamente il fronte ribassista verso 1,26-1,25 EUR/USD. L’ampio corto di mercato sull’euro tende a ostacolare una correzione della moneta unica. Tuttavia, anche una volta chiusa la questione greca, nel senso più istituzionale che concreto del termine, l’incertezza sulla crescita dell’area e sui tuttora irrisolti problemi dei Paesi periferici, dovrebbero mantenere pressioni ribassiste sull’euro (obiettivi ribassisti sotto 1,3100: 1,3030 – 1,2827 – 1,2624).
GBP – È tornata a farsi notare la correlazione positiva tra GBP/USD ed EUR/USD. Lunedì, infatti, nonostante il pessimo PMI servizi, la divisa britannica non è scesa perché ha prevalso il movimento rialzista dell’EUR/USD. Venerdì però la delusione ancora maggiore sui dati di produzione industriale e manifatturiera è stata registrata adeguatamente dalla sterlina, che ha recuperato un po’ di autonomia. Questo suggerisce che, mano a mano che il tema Grecia andrà perdendo presa sul mercato, i temi propri dell’economia britannica torneranno a influenzare di più la sterlina. La prossima settimana usciranno tra gli altri i dati sul mercato del lavoro, attesi negativi. A meno di sorprese favorevoli, questi dovrebbero iniziare a indebolire la posizione della sterlina, sia contro dollaro (discesa verso 1,56-1,55 GBP/USD) sia contro euro (verso 0,8500 EUR/GBP). Come ampiamente scontato invece l’incontro BoE, terminato con tassi e APF invariati, è stato un non-evento.
JPY – A parte una normale – ma contenuta – volatilità, lo yen non ha dato segnali di negazione del trend ribassista avviato il mese scorso. La dinamica perlopiù laterale di questa settimana dovrebbe rappresentare una fase preparatoria per una prosecuzione del sentiero ribassista intrapreso, lasciando presagire una rottura rialzista di 82,00 USD/JPY. La prossima settimana lo spunto per una prima violazione di 82,00 USD/JPY potrebbe giungere dall’incontro BoJ.
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