• Italia. Il PIL si è stabilizzato nel 4° trimestre 2014, dopo essere calato di -0,1% t/t nei tre mesi precedenti. Il dato è risultato migliore delle attese di consenso e in linea con la nostra previsione. La variazione annua (corretta per i giorni lavorativi) resta in negativo ma migliora a -0,3% da -0,5%, superando sia la stima di consenso (-0,5%) che la nostra (-0,4%).….
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Commento di Paolo Mameli, senior economist servizio studi di Intesa Sanpaolo
• E’ il 14° trimestre consecutivo senza crescita per l’economia italiana, tuttavia la parte finale del 2014 dovrebbe rappresentare la fine della lunga fase recessiva, visto che l’attività economica si è stabilizzata, in attesa di tornare a espandersi nel trimestre in corso.
• Non è ancora noto il dettaglio delle componenti, ma la flessione congiunturale è il risultato di un andamento negativo del valore aggiunto nell’industria (in senso lato, ovvero comprensiva di energia e costruzioni) e nell’agricoltura, e positivo nei servizi. La domanda domestica ha contribuito negativamente, per via soprattutto, a nostro avviso, della flessione degli investimenti (appesantiti dalla perdurante recessione nelle costruzioni), mentre dovrebbe essere proseguita la modesta crescita dei consumi (+0,1% t/t in media negli ultimi 5 trimestri). Un contributo positivo viceversa è venuto dal commercio con l’estero, grazie verosimilmente alla ripresa dell’export favorita dal cambio debole.
• La variazione del PIL nell’intero 2014 è pari a -0,4%, in linea con la nostra stima.
L’anno lascia anche una eredità negativa (di entità comunque non drammatica: -0,1%) al 2015. In ogni caso, a nostro avviso il 4° trimestre 2014 segna la fine della recessione, e l’andamento dei dati recenti conferma che l’economia è pronta per il ritorno alla crescita già nel trimestre in corso.
Fonte : BondWorld.it
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