Il Punto: In Europa, la crisi politica portoghese apre un nuovo fronte di crisi, peraltro non imprevisto

Negli Stati Uniti, la Fed muove un piccolo passo verso una maggiore trasparenza nella comunicazione…….

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Qualunque sia lo scenario, comunque, anche con l’attuale assetto dell’EFSF non vi sarebbero particolari problemi a garantire sostegno pure al Portogallo, dopo Grecia e Irlanda; e, comunque, un ricorso del Portogallo all’EFSF era già uno scenario considerato probabile dai mercati. Il problema della dilazione è che se i dati sui conti pubblici deludessero, o se si verificassero importanti revisioni al rialzo del deficit 2010, l’esecutivo si troverebbe a chiedere aiuto in condizioni peggiori sia dal punto di vista politico, sia da quello finanziario.

La Fed ha annunciato che il chairman terrà quattro conferenze stampa all’anno, per presentare le proiezioni macroeconomiche del FOMC e “offrire contesto addizionale alle decisioni di policy del FOMC”. Le conferenze stampa seguiranno le riunioni del FOMC in cui vengono riviste le proiezioni macroeconomiche, tipicamente a gennaio, aprile, giugno e novembre. Nel 2011, le conferenze stampa si terranno alle 2:15 pm il 27 aprile, il 22 giugno e il 2 novembre. In tali date, il comunicato stampa verrà diffuso alle 12:30 pm, più presto che nelle date delle altre riunioni (che manterranno l’ora usuale delle 2:15 pm). L’annuncio delle conferenze stampa è il frutto degli sforzi della sotto-commissione, attualmente presieduta da Yellen, istituita per migliorare la strategia di comunicazione della Fed. La decisione di far seguire alla fine delle riunioni una conferenza stampa ha lo scopo di aumentare la trasparenza nella comunicazione della Banca centrale, un obiettivo che la Fed di Bernanke ha cercato di perseguire, se pur molto lentamente, in questi anni. Le conferenze stampa su base regolare dovrebbero “aumentare ulteriormente la chiarezza” della comunicazione della Fed. Questo punto è particolarmente importante in una fase di potenziale svolta della politica monetaria, con un Comitato piuttosto diviso in termini di valutazione dei rischi e delle politiche da attuare.

Tuttavia, la novità non dovrebbe essere presa come indicazione di imminente svolta di policy, anzi: il chairman potrebbe volere usare almeno la prima riunione con conferenza stampa come “test” in una situazione ancora stabile; giugno potrebbe essere una data importante per comunicare la politica di bilancio alla conclusione del programma di acquisti.

Fonte: Intesa San Paolo Spa

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