Il Punto sui mercati: I mercati confermano anche in questa ottava l’intonazione rialzista

I mercati confermano anche in questa ottava l’intonazione rialzista sia sul fronte azionario che obbligazionario. Mentre permangono d’attualità i rischi legati ad un periodo troppo lungo di bassa inflazione, gli operatori guardano con …

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Analisi a cura di RBS

estremo interesse al prossimo meeting della BCE previsto per giovedì 5 giugno, dove i vertici dell’Eurotower discuteranno sulle misure da adottare per dare slancio alla ripresa economica dell’Eurozona, ivi compresi un taglio dei tassi.

E’ ormai noto, come peraltro più volte dichiarato dallo stesso Presidente Draghi, come i livelli troppo bassi raggiunti dall’inflazione nell’Eurozona costituiscono un problema in quanto possono far espandere il debito e comprimere i consumi, innescando una spirale deflazionistica.  Dal meeting, gli economisti si aspettano un taglio di 15 punti base allo 0,10%, una riduzione del tasso sui depositi ora allo 0% di almeno 10 punti e un piccolo programma di stimoli condizionati all’erogazione di credito. Tutte le opzioni sarebbero attualmente oggetto di discussione, con l’obiettivo primario di scongiurare la defl azione e riportare progressivamente l’inflazione verso  il 2% nel medio termine, in linea con il proprio mandato. La BCE potrebbe annunciare anche un programma di acquisto di Abs per liberare capitale di rischio per le banche e favorire l’erogazione di nuovi prestiti. Un’altra operazione a medio e lungo termine che darebbe respiro a quelle banche che hanno ancora difficoltà di accesso alla liquidità a basso costo, posto che i fondi siano utilizzati per far fronte a una ripresa della domanda di credito e non come accadde con i due recenti LTRO.

Il mercato si attende quindi una combinazione di tassi negativi sui depositi ed un programma di acquisto di Abs, con una conseguente operazione di rifinanziamento a condizioni estremamente agevolate ma condizionata all’erogazione di prestiti, che potrebbe favorire una ripresa del credito nell’Eurozona o quantomeno rimuovere i vincoli al lato dell’offerta e quindi le pressioni verso il basso sui prezzi al consumo.

Fonte: BONDWorld.it

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