Intesa Sanpaolo – Schnabel (BCE) ha ribadito ieri che la BCE si attende di dover aumentare ancora i tassi ufficiali nei prossimi mesi.
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Nel discorso di ieri, ha rimarcato che la frequenza delle revisioni di prezzo da parte delle imprese aumenta quando l’inflazione è più elevata, un fattore che potrebbe aumentare la pendenza della curva di Phillips rispetto al periodo di inflazione bassa e stabile.
– Oggi in Germania l’indice ZEW è atteso pressoché stabile a settembre, visto il difficile contesto geopolitico e la forte incertezza sulle forniture energetiche: l’indice headline è visto salire a – 54,5 da -55,3 precedente e l’indicatore sulla situazione corrente dovrebbe restare quasi invariato a -47 punti. Ieri, l’istituto ha tagliato a -0,3% la stima di crescita dell’economia teutonica nel 2023. Poco fa, sempre in Germania, la stima finale ha confermato che ad agosto l’inflazione armonizzata è salita all’8,8% a/a, massimo dall’inizio delle rilevazioni (1998), dall’8,5% precedente, e quella nazionale al 7,9% a/a dal 7,5% di luglio, con un ritorno sui massimi dalla riunificazione. La variazione congiunturale è stata di +0,4% m/m sull’indice armonizzato e di +0,3% su quello nazionale.
– Reuters riferisce che i prestiti UE non utilizzati nell’ambito del RRF potranno essere richiesti anche per finanziare misure connesse alla crisi energetica e ad altre criticità connesse alla guerra russo-ucraina, oltre che per finanziare progetti connessi a REPowerEU, come era già previsto. Intanto, l’annuncio delle misure di emergenza da parte della Commissione slitta a domani.
– Negli Stati Uniti oggi il focus sarà sul CPI di agosto, previsto in marginale calo (-0,1% m/m) per l’indice headline e in aumento di 0,3% m/m per l’indice core, con rischi verso l’alto. L’indice headline risente della correzione del comparto energia, in atto da giugno. L’attenzione sarà concentrata sul core, che potrebbe dare un secondo segnale di rallentamento della dinamica mensile, dopo lo 0,3% m/m di luglio. La moderazione del dato del mese scorso dovrebbe provenire da alcune voci volatili (auto usate, tariffe aeree e alberghiere), oltre che dall’abbigliamento, che dovrebbe riflettere sconti collegati alla volontà di ridurre le scorte. Possibili persistenti pressioni verso l’alto invece dovrebbero riguardare ancora gli alimentari, l’abitazione, la sanità e gli altri servizi, su cui gravano gli effetti di salari in continua crescita. Sarà più rilevante valutare l’andamento della diffusione di aumenti superiori alla media con la successiva pubblicazione dell’inflazione mediana e della media troncata. Anche un aumento del CPI core di 0,3% m/m a nostro avviso non sarebbe incompatibile con un rialzo di 75 pb alla riunione della prossima settimana: diversi partecipanti al FOMC, incluso Powell, hanno detto che occorrono “diversi” mesi di inflazione più moderata per dare un segnale convincente di rallentamento duraturo.Ieri, l’indagine delle aspettative dei consumatori condotta dalla NY Fed ad agosto ha rilevato un calo delle aspettative di inflazione a 1 anno a 5,7% da 6,2% di luglio e di quelle a 3 anni a 2,8% da 3,2%, mentre la divergenza fra le opinioni dei partecipanti ha continuato ad aumentare sull’orizzonte a 1 anno, ma è calata su quello a 3 anni. Le aspettative per il mercato del lavoro restano ampiamente positive, con un calo della probabilità che il tasso di disoccupazione sia più alto fra 1 anno e un aumento della probabilità di trovare lavoro. Le aspettative per il reddito e la spesa fra 1 anno sono in rialzo. Il miglioramento sul fronte delle aspettative di inflazione va letto insieme all’aspettativa di consumi e reddito in aumento, con indicazioni a nostro avviso sempre in linea con un sentiero piuttosto ripido dei tassi nei prossimi mesi.
Fonte: BondWorld.it
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