Intesa Sanpaolo – I ‘falchi’ del consiglio direttivo BCE stanno premendo per una nuova accelerazione del processo di normalizzazione.
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Kazaks (Lettonia) e Nagel (Germania) sarebbero a favore di una chiusura dell’APP a fine giugno, invece che nel terzo trimestre, e per un primo rialzo dei tassi il 21 luglio invece che l’8 settembre. Anche Pierre Wunsch (Belgio) potrebbe valutare l’opzione di un rialzo dei tassi a luglio, in modo da arrivare a tassi ufficiali positivi entro fine anno. Il mercato, che stava già attribuendo una probabilità superiore al 50% al rialzo di luglio, ora è salito al 70% circa.
Questa mattina in Francia l’indice di fiducia manifatturiera INSEE è atteso calare a 101 ad aprile da un precedente 106. Rispetto a marzo la lettura dovrebbe incorporare maggiormente gli effetti del conflitto, anche se l’economia francese appare meno esposta rispetto alle altre principali economie. In area euro la stima finale dovrebbe confermare che l’inflazione a marzo ha raggiunto un nuovo massimo storico a 7,5% a/a mentre l’indice core BCE è salito al 3,2%. Vediamo un trend moderatamente discendente a partire da aprile, per via delle misure di calmieramento sui prezzi dell’energia varate dai governi, ma al momento i rischi restano verso l’alto. L’indice di fiducia dei consumatori della Commissione Europea dovrebbe calare ancora ad aprile, stimiamo a -21,2 da -18,7.
Ieri nell’Eurozona la produzione industriale a febbraio è rimbalzata, in linea con le attese, di 0,7% m/m (2% a/a), dopo il -0,7% m/m di gennaio. La crescita non risente ancora degli effetti della crisi geopolitica internazionale, che peserà in misura significativa sull’output a partire da marzo (e l’impatto non dovrebbe esaurirsi nel breve termine).
– Negli Stati Uniti, oggi il focus sarà sulla partecipazione di Powell a una tavola rotonda sull’economia globale. Il presidente della Fed potrebbe offrire ulteriore supporto alla previsione di un rialzo dei tassi di 50pb alla riunione di maggio del FOMC. L’indice della Philadelphia Fed di aprile dovrebbe correggere a 19,5 da 27,5 di marzo, con indicazioni sempre positive per l’espansione dell’attività e segnali di persistenti pressioni sui prezzi.
Ieri, le vendite di case esistenti di marzo sono calate a 5,77 mln (-2,7% m/m, -4,5% a/a). Le scorte di case sono risalite a 2 mesi di vendite, con il prezzo mediano in rialzo di 15% a/a. le vendite iniziano a risentire dell’ampio rialzo dei tassi sui mutui, ma la domanda rimane solida, come testimoniato da incrementi dei prezzi sempre a due cifre. Il Beige Book preparato per la riunione del FOMC di maggio riporta continua espansione diffusa a un ritmo “moderato”, nonostante le difficoltà generate dalle pressioni sul mercato del lavoro. Le vendite al dettaglio e l’attività nel manifatturiero sono in accelerazione, mentre il settore auto rimane frenato dalla carenza di scorte. La domanda di lavoro resta forte, nonostante la carenza di manodopera disponibile. Le pressioni sui prezzi persistono e le imprese trasferiscono velocemente i maggiori costi sui prezzi di vendita. Il Beige Book conferma il quadro di eccesso di domanda e trend verso l’alto di prezzi e salari.
Dalla Fed, Bullard (St Louis Fed) ha detto che la reazione dei mercati al cambiamento della stance di politica monetaria contribuiranno a riportare l’inflazione sotto controllo. A suo avviso, i tassi dovrebbero arrivare alla neutralità “speditamente” e a quel punto la Fed potrà valutare dove sarà opportuno portare i Fed Funds. Anche Daly (San Francisco Fed) ha affermato che entro fine anno i tassi dovrebbero raggiungere “speditamente” la neutralità, che a suo avviso è intorno a 2,5%. Secondo Daly, l’economia è forte e può tollerare un rialzo di 50 pb alla prossima riunione
Fonte: BondWorld.it
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