Intesa Sanpaolo – Questa mattina in Germania le vendite al dettaglio di dicembre sono calate di ben -5,5% m/m, dopo l’aumento di 0,8% m/m (rivisto da 0,6% m/m) del mese precedente; il 2021 si chiude con una crescita dei consumi di appena 0,7% rispetto al 2020.
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In Francia stamane vediamo un rallentamento dell’inflazione a gennaio, al 2,9% a/a da 3,4% precedente. Le rilevazioni di dicembre sul mercato del lavoro dovrebbero registrare un calo del tasso di disoccupazione di un decimo al 7,1% in area euro e una stabilizzazione al 9,2% in Italia; la prima stima di gennaio dovrebbe riportare un tasso dei senza lavoro invariato al 5,2% in Germania. Le stime finali dei PMI manifatturieri di gennaio dovrebbero infine confermare quanto emerso dalle letture preliminari; in Italia vediamo un calo a 61,5 dal precedente 62.
Ieri in Italia il PIL nel 4° trimestre è cresciuto di 0,6% t/t (6,4% a/a); il ritmo di ripresa dovrebbe restare debole anche a inizio 2022, ma di riaccelerare nei trimestri centrali dell’anno; dopo il 6,5% registrato in media annua nel 2021 (più forte del previsto), stimiamo una crescita al 4,3% nel 2022 (con qualche rischio al ribasso). Nell’insieme dell’area euro la crescita del PIL si è attestata a 0,3% t/t (4,6% a/a); l’economia ha recuperato i livelli pre-Covid e chiuso il 2021 in crescita del 5,2%; nel 2022 la ripresa dovrebbe rallentare al 3,9%. In Germania l’inflazione di gennaio è calata sia sull’indice nazionale, al 4,9% dal 5,3% di dicembre, che sull’armonizzato, al 5,1% da 5,7%; tuttavia, il dato è risultato più alto rispetto alla stima di consenso; nei prossimi mesi l’inflazione tedesca seguirà un trend discendente ma resterà al di sopra del 2% per tutto il 2022.
– Negli Stati Uniti, oggi l’ISM manifatturiero a gennaio è previsto a 58,4 da 58,8 di dicembre, con indicazioni ancora positive per l’attività, con aumento dei tempi di consegna dovuto agli effetti dell’ondata pandemica sull’offerta di beni e lavoro. l’indice dei prezzi pagati dovrebbe essere in aumento dopo la correzione di dicembre. La spesa in costruzioni a dicembre è attesa in rialzo di 0,6% m/m, dopo 0,4% m/m, con una ripresa sia nel settore residenziale sia in quello non residenziale. I dati della Jobs and Labor Turnover Survey di dicembre dovrebbero segnalare ancora un ampio eccesso di domanda di lavoro.
Ieri, George (Kansas City Fed) ha detto che la politica monetaria “non è sincronizzata” con lo stato dell’economia e la Fed deve modificare simultaneamente il ritmo e la dimensione degli aggiustamenti di più strumenti. A suo avviso, occorre rimuovere lo stimolo in modo deciso, suggerendo che una riduzione rapida e ampia del bilancio potrebbe permettere di contenere i rialzi dei tassi, evitando di fare appiattire la curva dei rendimenti. Barkin (Richmond Fed) ha detto che è ora di attuare una politica monetaria meno accomodante, e che il sentiero di policy dipenderà dall’evoluzione dell’inflazione quest’anno.
– In Giappone, il tasso di disoccupazione è sceso a 2,7% a dicembre (consenso: 2,8%), da 2,8% di novembre, con aumenti degli occupati e della forza lavoro di 49 mila e 43 mila, rispettivamente. Il jobs to applicant ratio è aumentato marginalmente a 1,16. Il PMI manifatturiero finale a gennaio è stato rivisto ampiamente al rialzo, a 55,4, da 54,6 della lettura preliminare, con l’indice di produzione sui massimi dal 2014 e aumenti per ordini, ordini inevasi e occupazione. La percentuale elevata di popolazione vaccinata (80%) e la recente svolta della curva dei contagi sono contribuiscono alla riaccelerazione della crescita attesa a inizio 2022.
Fonte: BondWorld.it
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