Intesa Sanpaolo – Nell’area euro , oltre alla riunione di politica monetaria della BCE (annuncio e conferenza stampa giovedì), questa settimana il focus sarà sui dati di luglio sull’inflazione in Germania e Francia (che ci aspettiamo in calo) e sulle indagini di fiducia, che potrebbero confermare le indicazioni di decelerazione per il ciclo nel 2° semestre dell’anno.
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In calendario anche le prime stime di PIL relative al 2° trimestre in Francia, Spagna e Belgio. La BCE annuncerà un nuovo rialzo di 25pb dei tassi ufficiali, ma riteniamo che si asterrà dall’indicare come probabile un rialzo dei tassi alla riunione di settembre.
Oggi in Eurozona le stime flash degli indici PMI di luglio dovrebbero confermare la recessione manifatturiera (ci aspettiamo un indice a 43,2 da 43,4), a fronte di un settore dei servizi ancora in espansione ma in progressivo rallentamento (a 51,6 da 52). L’indice composito dovrebbe attestarsi a 49,5 da 49,9 di giugno.
In Spagna, dopo il voto di ieri la situazione politica è complessa: il PP è stato il partito più votato, ma, a causa del collasso di Vox, non potrà formare un governo di maggioranza di destra. Il PSOE potrebbe restare al governo se il premier Sánchez riuscirà a convincere altri partiti minori ad astenersi o ad appoggiare un suo nuovo esecutivo.
Si prospetta una settimana ricca di eventi negli Stati Uniti . Il focus sarà sulla riunione del FOMC, che dovrebbe attuare il preannunciato rialzo dei fed funds di 25pb, a 5,5%, con toni però più dovish in chiave prospettica. Il deflatore core di giugno è visto rallentare a 0,2% m/m (4,2% a/a), con indicazioni di decelerazione per il comparto dei servizi al netto dell’abitazione. La spesa personale dovrebbe essere in lieve aumento, sulla scia del recupero degli acquisti di beni, mentre il reddito personale dovrebbe continuare a crescere a un ritmo moderato grazie alla dinamica occupazionale solida. La fiducia dei consumatori rilevata dal Conference Board a luglio è attesa in leggera flessione, dopo l’ampio balzo di giugno. Infine, la stima advance del PIL del 2° trimestre dovrebbe mostrare una crescita di 1,8% t/t ann., grazie a una riaccelerazione degli investimenti, a fronte di una contrazione del canale estero e di un rallentamento dei consumi privati.
Oggi il PMI manifatturiero flash a luglio è previsto a 46, poco variato rispetto al 46,3 di giugno, in linea con i segnali recessivi diffusi a tutte le altre indagini negli ultimi mesi. Nei servizi, l’indice potrebbe correggere moderatamente, a 54 da 54,4, sostenuto da occupazione e attività ancora ampiamente al di sopra della soglia di invarianza.
Fonte: BondWorld.it
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