Con una mossa inaspettata, Draghi ha sancito un legame più solido tra la politica della BCE e la forza dell’euro quando ha dichiarato che il tasso di cambio era “sempre più rilevante nella nostra valutazione della stabilità dei prezzi”….
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Analisi a cura di Sara Yates, Vice President – Global FX Strategist di J.P. Morgan Private Bank
Mentre il suo controllo sui prezzi ha modificato poco il cambio Euro/Dollaro, crediamo che abbia collocato un tetto più solido al rialzo dell’ euro/dollaro (poiché gli investitori sarebbero probabilmente meno rassicurati se dovesse salire ancora di più), aumentando i rischi al ribasso per la moneta. Inoltre, ora che le ripercussioni climatiche sui dati degli Stati Uniti sembrano passare, rivelando solidi fondamentali, ci aspettiamo che i rendimenti USA e il dollaro tornino a crescere. Di conseguenza, continuiamo ad essere fortemente convinti che l’euro/dollaro scambierà lievemente al ribasso nel medio termine.
L’unica valuta che continuiamo ad acquistare contro l’euro è il Franco Svizzero. Con il mercato che appare preoccupato per il referendum in Crimea, sembra tornare la tendenza a preferire valute rifugio come yen e franco svizzero. Ciò determina che al momento della scrittura di questo report, euro/franco svizzero scambiano a 1,2124, appena l’1% al di sopra della soglia minima di 1,20. Poiché continuiamo ad essere convinti che la soglia 1,20 sia solida, crediamo che questo carry trade positivo abbia un rapporto rischio/rendimento molto attraente.
Fonte: BONDWorld – J.P. Morgan Private Bank
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