La Française AM – Si prevede che il Federal Open Market Committee (FOMC) manterrà invariati i tassi di interesse nella riunione di gennaio.
A cura di François RIMEU, Strategist di La Française Asset Management
Riteniamo che il presidente della Fed Powell, che ha un atteggiamento dovish, lascerà aperta la possibilità di un potenziale taglio dei tassi d’interesse a marzo, a seconda dei dati.
Di seguito le nostre considerazioni:
- L’intervallo target per il tasso di riferimento della Fed rimarrà invariato tra il 5,25% e il 5,50%.
- Il presidente della Fed Powell annuncerà che la Fed inizierà presto a tagliare i tassi di interesse, probabilmente a marzo. Il mercato del lavoro è in condizioni migliori e l’inflazione di fondo sta rallentando, soprattutto con l’indice dei prezzi PCE (Personal Consumption Expenditures) core a 3 e 6 mesi annualizzato (l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed) al di sotto dell’obiettivo del 2%.
- La Fed adotterà un approccio attento e dipendente dai dati per calibrare l’entità del taglio dei tassi.
- Per quanto riguarda la riduzione del bilancio, come suggerito dai rapporti del FOMC di dicembre 2023, la Fed confermerà le discussioni preliminari che guidano la fine del Quantitative Tightening (QT) per garantire un’offerta di riserve sufficiente a soddisfare la domanda delle banche, senza indicare chiaramente quale sia il regime di ampie riserve. Crediamo che il presidente Powell sottolineerà che non ci sono segnali di stress nel mercato finanziario e che le riserve sono ancora ampie. Di conseguenza, Powell probabilmente indicherà un processo graduale per porre fine al QT, senza fornire alcuna tempistica in questa fase.
In sintesi, riteniamo che la Fed alluderà alla tempistica dei tagli in questa riunione. Jerome Powell probabilmente manterrà la retorica dovish che ha sorpreso i mercati nella conferenza stampa di dicembre 2023, in quanto la Fed è sempre più convinta che l’inflazione stia tornando in modo sostenibile verso l’obiettivo del 2% di inflazione PCE. Tuttavia, rimarrà cauto riguardo all’entità dei tagli nel 2024, riaffermando il taglio dei tassi di 75 punti base implicito nelle proiezioni di dicembre 2023, anche se la Fed prenderà decisioni di politica monetaria in base ai dati. Questa riunione potrebbe portare a un irripidimento della curva dei tassi d’interesse statunitense, a un calo del dollaro e a un sostegno dei prezzi degli asset rischiosi.
Fonte: InvestmentWorld.it
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