La Française AM – I dati economici non fanno presagire un imminente cambiamento di tono da parte dei banchieri centrali.
A cura di François Rimeu, Senior Strategist, La Française AM
Negli Stati Uniti il risparmio è ancora molto elevato, il tasso di disoccupazione rimane vicino ai minimi storici e l’inflazione è sempre più diffusa. Sul fronte europeo, mentre i rischi per la crescita sono molto più elevati, il rischio inflazionistico è ancora presente, come dimostrano gli ultimi dati diffusi subito dopo la riunione della BCE, che evidenziano le difficoltà delle banche centrali nell’anticipare correttamente l’inflazione. Lo stimolo fiscale deciso dal Giappone, pari al 7% del PIL, dimostra peraltro che i governi non hanno ancora terminato le politiche di sostegno all’economia e quindi, in ultima analisi, all’inflazione.
A nostro avviso, questo cambiamento di tono dovrebbe essere preso con grande cautela, specialmente da quando alcuni membri della Fed hanno indicato recentemente che la resilienza dei protagonisti economici statunitensi potrebbe portare la Fed ad aumentare il tasso terminale.
L’altro aspetto saliente di ottobre è la dicotomia tra i mercati finanziari cinesi e le loro controparti occidentali. Sebbene la correlazione sia storicamente piuttosto bassa, è comunque sorprendente vedere i mercati azionari cinesi scendere del 15% mentre altri rimbalzano del 5-10%. Delusione per l’abolizione delle restrizioni legate al Covid o per le nuove misure di stimolo adottate in occasione della riunione del Partito Comunista Cinese, calo delle esportazioni e crescita di Hong Kong ampiamente inferiore alle aspettative: le cattive notizie dalla Cina sono molteplici.
In un contesto di politiche monetarie restrittive a livello globale, la mancata ripresa della crescita cinese non incide positivamente sulle previsioni di crescita globale.
Fonte: BONDWorld.it
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