La Française AM – Si prevede che il Federal Open Market Committee (FOMC) manterrà invariati i tassi di interesse nella riunione di marzo.
A cura di François RIMEU, Strategist di La Française Asset Management
I funzionari della Fed aggiorneranno le loro previsioni sulle prospettive economiche degli Stati Uniti nel “Summary of Economic Projections” (SEP) e sulle prospettive dei tassi di interesse (“dot plot”). Riteniamo che le previsioni della Fed prevedano una crescita più elevata nel 2024, ma che non vi siano cambiamenti significativi nelle stime dell’inflazione annua nell’orizzonte temporale previsto. In questo contesto, è probabile che il “punto” mediano rimanga a 75 punti base (bps) di tagli quest’anno.
Di seguito le nostre previsioni:
L’intervallo di riferimento per il benchmark rate della Fed rimarrà invariato tra il 5,25% e il 5,50%; l’ultimo aumento dei tassi di interesse è avvenuto nel luglio 2023.
– Il presidente Powell confermerà che i tassi di interesse dovrebbero scendere nel corso dell’anno, forse in estate, se l’inflazione continuerà a diminuire come previsto dalla Fed. Sottolineerà, inoltre, che il ritmo dei tagli dipenderà dai dati.
– La Federal Reserve continuerà il suo programma di quantitative tightening (QT) come previsto (a 95 miliardi di dollari al mese) in quanto ritiene che l’eccesso di liquidità sia ancora complessivamente confortevole. Non ci aspettiamo che il FOMC indichi quando la Federal Reserve inizierà a rallentare la riduzione del proprio bilancio. In linea con gli ultimi commenti dell’influente funzionario della Fed Christopher Waller, il presidente Powell sottolineerà che la politica di bilancio sarà indipendente dalle decisioni sui tassi d’interesse e che il bilancio sarà reimpostato verso i Treasury a più breve termine.
– Le nuove proiezioni economiche dovrebbero evolvere come segue:
– La crescita sarà rivista significativamente al rialzo nel 2024, dall’1,4% al 2%, ma le proiezioni rimarranno invariate nel 2025 e nel 2026, rispettivamente all’1,8% e all’1,9%.
– Le proiezioni per l’inflazione PCE (spesa per consumi personali) sia headline che core rimarranno sostanzialmente invariate dal 2024 al 2026 rispetto alle proiezioni di dicembre 2023.
– Le proiezioni dei tassi di interesse mediani alla fine del 2024, 2025 e 2026 dovrebbero rimanere invariate, ma nel lungo periodo le posizioni di alcuni membri del FOMC potrebbero superare il 2,5%.
In sintesi, la Fed dovrebbe rimanere cauta. I futuri cambiamenti nell’orientamento della politica monetaria (tempi e dimensioni) dovrebbero dipendere dai dati. La Fed sta aspettando il momento giusto, soprattutto dopo i recenti dati sull’inflazione più alti del previsto. Durante la conferenza stampa, il presidente della Fed Jerome Powell probabilmente ripeterà che sono necessarie ulteriori prove per confermare che l’inflazione sta rallentando per tornare all’obiettivo del 2%. Come durante la sua relazione al Congresso, Powell potrebbe fare riferimento alla buona salute dell’economia e al fatto che i tagli dei tassi di interesse potrebbero non essere troppo lontani. Di conseguenza, è probabile che il FOMC di marzo spinga i tassi di interesse statunitensi leggermente al ribasso e le azioni USA al rialzo.
Fonte: InvestmentWorld.it
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