L’euro ha ripreso la tendenza al ribasso durante il mese. L’aggravarsi della crisi greca e i difficili negoziati necessari per mettere in piedi un piano credibile di salvataggio del paese hanno intensificato la sfiducia degli investitori nei confronti della moneta unica. Nel corso del mese l’euro ha….
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ceduto l’1,7% sul dollaro e l’1,3% sullo yen. Come scrivevamo nelle relazioni trimestrali di fine marzo, la nostra gestione ha risolutamente scelto di perseguire il tema del deprezzamento della moneta unica nel contesto attuale. Come illustrato nell’editoriale della presente lettera, questa tendenza dovrebbe proseguire in un primo tempo verso i minimi toccati tra fine 2008 e inizio 2009, ovvero 1,25.
I nostri fondi di gestione globale hanno un’esposizione limitata o nulla all’euro. Gli attivi sono invece esposti al dollaro e alle divise dei paesi emergenti, in particolare asiatici, la cui rivalutazione seguirà quella inevitabile della moneta cinese. Per quanto riguarda invece i fondi azionari europei, necessariamente esposti all’euro, i rispettivi portafogli privilegiano le società che traggono una quota consistente del proprio fatturato dalla crescita dei paesi extra Euro.
Fonte: BONDWorld – Testo tratto da: CARMIGNAC views > > M a g g i o 2 0 10
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