Ieri la Federal Reserve ha alzato i tassi di interesse di 25pb, il secondo rialzo in dieci anni….…
Se vuoi ricevere le principali notizie pubblicate da BONDWorld iscriviti alla Nostra Newsletter settimanale gratuita. Clicca qui per iscriverti gratuitamente.
{loadposition notizie}
Salman Ahmed, Chief Investment Strategist presso Lombard Odier Investment Managers
Tuttavia, il fattore chiave è stato il cambiamento nel grafico “dot plot” per il 2017, che ora evidenzia tre rialzi dei tassi anziché due per il prossimo anno. Questo si è combinato con una reazione hawkish da parte del mercato, che è stata ulteriormente rafforzata dalle dichiarazioni della presidente della Fed, Janet Yellen, che a sua volta, più che mitigarlo, sembra sostenere il segnale hawkish.
In generale riteniamo che un percorso di rialzo dei tassi USA più rapido rispetto a quanto abbiamo visto finora sia probabile, tuttavia saranno il perdurante rialzo dei rendimenti dei Treasury e il rafforzamento del dollaro a determinare quanto rapidamente potrà procedere la FED nel 2017, quando l’inasprimento della politica monetaria inizierà a incidere sulla propensione al rischio.
In ultima analisi i segnali della Fed sembrano essere cambiati in attesa di un potenziale “bazooka” fiscale da parte dell’amministrazione politica in arrivo, sottolineando, ancora una volta, che i risvolti in termini di economia e politica negli Stati Uniti in futuro saranno sempre più determinati dalla politica fiscale più che da quella monetaria.
Quali sono, quindi, le implicazioni in termini di investimenti? Noi continuiamo a preferire il rischio di credito rispetto alla duration, in considerazione dei cambiamenti nel “policy-mix” statunitensi, e ci concentriamo sulla costruzione di un portafoglio basato sulla qualità degli asset per resistere alle attuali turbolenze.
Fonte: BondWorld.it
Iscriviti alla Newsletter di Investment World.it
