Trump vince le elezioni statunitensi e coglie i sondaggisti e gli analisti in fallo …..
Se vuoi ricevere le principali notizie pubblicate da BONDWorld iscriviti alla Nostra Newsletter settimanale gratuita. Clicca qui per iscriverti gratuitamente.
I repubblicani controllano anche la Camera dei Rappresentanti e il Senato, una situazione molto rara negli ultimi decenni.
Le dichiarazioni iniziali di Trump hanno rassicurato i mercati, visto che ha invocato l’unità e sottolineato l’impegno ad essere il “presidente di tutti gli americani”.
Un’avversione al rischio contenuta
La vittoria di Trump finora si è tradotta in un ribasso limitato degli asset rischiosi. L’impatto complessivo è piuttosto attenuato e, con buona pace di molti investitori, al di sotto delle attese. Alcuni mercati emergenti, come il Messico, stanno affrontando maggiori movimenti avversi.
I rendimenti dei bond a 10 anni sembrano essersi consolidati, probabilmente traducendo le preoccupazioni per le politiche fiscali espansive e / o il protezionismo e il loro impatto sull’inflazione.
La politica fiscale di lungo periodo e il protezionismo potrebbero favorire la crescita e l’inflazione
Le promesse della campagna difficilmente saranno pienamente implementate dal Congresso, nonostante l’unità del governo. In particolare, il Congresso potrebbe essere riluttante a ratificare misure che potrebbero nettamente ampliare il deficit di bilancio. Alcune politiche fiscali espansive, come l’investimento in infrastrutture, potrebbero comunque essere adottate.
La Fed dovrebbe mantenere il suo percorso di normalizzazione legato ai dati economici, con un rialzo dei tassi d’interesse possibile per metà dicembre. I Fed fund futures segnalano che il mercato non ha cambiato idea sulla necessità della Banca Centrale di non modificare il proprio atteggiamento accomodante nel 2017. Il mandato quadriennale di Janet Yellen come Presidente della Fed durerà fino al 2018.
Oltre a un aumento del protezionismo, nel medio termine l’aumento dell’inflazione potrebbe essere alimentata anche dalla spesa pubblica. Manteniamo un sovrappeso sull’inflazione statunitense. L’aumento del protezionismo ci suggerisce di rimanere sottopesati sulle azioni dei mercati emergenti e di preferire le società orientate ai consumi interni piuttosto che le esportatrici per quanto riguarda i titoli Statunitensi.
Il Dollaro USA potrebbe essere supportato dal rientro dei profitti delle società americane ora nei paradisi offshore, che secondo i piani di Donald Trump dovrebbero beneficiare di un taglio della fiscalità.
Fonte: BONDWorld.it
Iscriviti alla Newsletter di Investment World.it
