Come ci aspettavamo la BCE oggi ha confermato il tasso di interesse all’1.5%. Tuttavia, l’annuncio di oggi è stato in sostanza un evento secondario per il mercato.….
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La vera notizia sono i grandi cambiamenti avvenuti nella retorica della BCE sul fronte previsioni di crescita e inflazione.
Dopo gli eventi dell’estate, quando numerosi fattori esogeni hanno colpito ripetutamente la crescita dell’Eurozona così come la fiducia di consumatori e aziende, la BCE ha giudicato fosse il caso rivedere al ribasso le previsioni di crescita. Di conseguenza, si è allontanata dalla sua retorica da falco circa i rischi dell’inflazione e ha adottato ora un tono più equilibrato. I titoli di stato tedeschi hanno doppiamente beneficiato dalle prospettive di crescita più basse e le aspettative più basse di inflazione.
La BCE ha poi ribadito la pressione sui governi per implementare riforme strutturali indirizzate ai loro problemi fiscali e alla ferma posizione che gli obbligazionisti di debito senior non garantito non debbano andare incontro ad haircut.
Il risultato di oggi ha confermato la view che abbiamo da tempo, ovvero che i tassi di interesse delle principali economie rimarranno bassi per più tempo di quanto non si aspetti oggi il mercato: suggerisce con chiarezza che i tassi di interesse sono per il momento saldamente in stand by.
Fonte: BONDWorld – M&G Investments
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