A 20 anni dal 1993, quando lanciò il primo fondo di obbligazioni convertibili, Edmond de Rothschild Asset Management è ancora uno dei maggiori attori del mercato in Europa con circa 2 miliardi di Euro in gestione e uno dei track record più lunghi di Francia…
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UN ATTORE STORICO CON UN OCCHIO DI RIGUARDO VERSO L’INNOVAZIONE
La gamma di fondi di obbligazioni convertibili di Edmond de Rothschild Asset Management include 4 prodotti con diverse strategie e ha recentemente assistito a una significativa crescita degli asset in gestione. Questo è stato principalmente dovuto a un team di investimento stabile, composto da 4 professionisti guidati dal 2008 da Kris Deblander, con esperienze complementari e con una media di 12 anni di attività sui mercati finanziari. Il fatto che ogni membro sia specializzato in una particolare area geografica fa si che il team abbia una profonda conoscenza del mercato generale nel suo insieme.
A partire dal 2009, la gamma di fondi è stata arricchita con 3 nuovi prodotti ed è anche apprezzata per la sua varietà e la sua ricerca di innovazione.
I nostri professionisti in obbligazioni convertibili fanno parte del team specializzato in debito corporate che amministra 5,2 miliardi di Euro*. Edmond de Rothschild Asset Management raggruppa 8 esperti di obbligazioni che condividono analisi e raccomandazioni riguardo le Società emittenti. Ogni componente possiede una duplice esperienza sia come analista che come gestore di fondi, una professionalità che ha dimostrato la propria importanza attraverso numerosi cicli di mercato. Il dipartimento specializzato in debito corporate beneficia, inoltre, di una forte interazione con altri dipartimenti di investimento, soprattutto quello azionario, nelle analisi dei fondamentali delle Società prese in esame.
Il collaudato processo di investimento di Edmond de Rothschild Asset Management si focalizza su una gestione guidata da forti convinzioni ed è indipendente dai benchmark.
OPPORTUNITA’ OFFERTE DAL MERCATO DELLE OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI NEL CONTESTO ATTUALE
Kris Deblander ritiene che la situazione attuale sia interessante per l’asset class delle obbligazioni convertibili: “I convertible bond aiutano gli investitori ad assumere gradualmente più rischio azionario e beneficiano della convessità** oltre che di un attraente profilo di rischio/rendimento. Al momento, il bilancio tra partecipazione ai rialzi e protezione verso i ribassi è particolarmente vantaggioso”.
Allo stesso tempo, i rialzi dei tassi di interesse non costituiscono necessariamente una cattiva notizia secondo il team di investimento di EdRAM: “Rialzi improvvisi dei tassi generalmente si accompagnano a mercati azionari più sostenuti, e questo favorisce indirettamente i convertible bond senza impattare significativamente sulla loro componente obbligazionaria. Le obbligazioni convertibili hanno una duration relativamente breve, il che garantisce una bassa sensibilità ai movimenti dei tassi di interesse. Guardando a situazioni analoghe nel passato, periodi così vantaggiosi per le obbligazioni convertibili furono quelli del 1998/1999 e del 2003/2004”.
Il mercato oggi offre un’ampia gamma di opportunità: “Vediamo possibilità molto interessanti in Europa, negli USA e nei Paesi emergenti, con ogni area che presenta proprie specificità. Il mercato delle nuove emissioni europee ha rallentato durante l’estate, guadagnando di nuovo terreno a settembre, e rinnovando in parte le emissioni già esistenti. Significativi afflussi sono previsti, inoltre, prima della fine del 2013. Il mercato primario*** negli USA è ancora vivace e il sentiment nei confronti del mercato azionario è buono. Il mercato era sembrato apprezzarsi alla fine di maggio, ma la correzione avvenuta nei primi mesi estivi ha fornito degli interessanti punti d’ingresso. Relativamente, invece, ai mercati emergenti il livello di rischio/rendimento è al momento buono”.
* Dati al 30/09/2013. Fonte: Edmond de Rothschild Asset Management.
** La capacità delle obbligazioni convertibili di seguire il rialzo della quota sottostante rimanendosi in modo più o meno marcato al riparo dal suo ribasso, si definisce “convessità”.
*** Il mercato primario è quella parte del mercato dei capitali che si occupa dell’emissione di nuovi titoli.
UN ACCESSO PRIVILEGIATO AL MERCATO GLOBALE DELLE OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI
La fascia di fondi specializzati in obbligazioni convertibili di Edmond de Rothschild Asset Management copre tutte le aree geografiche:
– European Convertible bond: questa strategia celebra il suo 20esimo anniversario e ha recentemente superato 1 miliardo di Euro in gestione1;
– Global Convertible bond: investe in tutte le aree geografiche con oltre 600 milioni di Euro in gestione2;
– Emerging Convertible bond: questa strategia unica per i “mercati emergenti globali” è basata in Francia e dà accesso a un universo sempre più diversificato.
I convertible bond rappresentano un investimento difensivo e innovativo che combina le caratteristiche uniche delle obbligazioni convertibili e allarga significativamente l’universo di investimento, traendo beneficio da una gestione attiva della sensibilità nei confronti della componente azionaria.
1) Dati al 30-09-2013. Il fondo ha, a questa data, €1,04mld in gestione. Fonte: Edmond de Rothschild Asset Management.
2 ) Dati al 30/09/2013. Il fondo ha, a questa data €634ml in gestione.
Fonte: BONDWorld – Edmond de Rothschild Asset Management
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