Secondo il sito di recruitment Indeed.com, dal lancio di ChatGPT la percentuale di annunci di lavoro che menzionano competenze legate all’intelligenza artificiale è aumentata costantemente. Ma la correlazione da sola non ci dice se l’intelligenza artificiale stia davvero pesando sulla creazione di posti di lavoro. Ci sono altri fattori significativi in gioco.
Se l’intelligenza artificiale stesse sostituendo in modo significativo i lavoratori, ci dovrebbe essere un netto miglioramento della produttività del lavoro. Tuttavia, al di fuori degli Stati Uniti, non si è registrata alcuna accelerazione evidente, il che suggerisce che l’impatto dell’intelligenza artificiale sui mercati del lavoro del G6 è stato finora limitato.
Tuttavia, non possiamo escludere questa possibilità per l’economia statunitense, dati i suoi risultati in termini di produttività (vedi la riga superiore nel grafico sottostante).
L’intelligenza artificiale viene citata sempre più spesso negli annunci di licenziamenti negli Stati Uniti, con quasi il 5% che la menziona nel 2025. Tuttavia, questi sembrano concentrarsi nel settore tecnologico, il che è intuitivamente comprensibile dato l’aumento degli investimenti in conto capitale negli ultimi anni.
In termini di percentuale rispetto al Pil reale, gli investimenti in hardware e software sono aumentati dell’1,7% negli ultimi 5 anni.
È inoltre degno di nota il fatto che l’occupazione retribuita nel settore abbia raggiunto il picco subito dopo il lancio di ChatGPT. Tuttavia, è probabile che anche fattori non correlati all’IA abbiano avuto un ruolo. L’eccessivo reclutamento durante la pandemia potrebbe essere in parte responsabile, mentre l’aumento dei tassi di interesse registrato dopo la pandemia ha rappresentato un ostacolo significativo per il settore.
Qualunque sia la ragione, il calo del 5% dell’occupazione nel settore tecnologico rispetto al suo picco massimo rappresenta solo una piccola parte del rallentamento dell’occupazione negli Stati Uniti. L’anno scorso, il settore ha perso 75.000 posti di lavoro. Si confronti questo dato con le assunzioni nel resto dell’economia, che sono state solo 600.000 nel 2025, ovvero quasi un decimo dei 5,5 milioni creati nel 2022.
Sebbene abbiamo stabilito che l’IA non abbia portato a un numero significativo di licenziamenti, potrebbe comunque influire sulla creazione di posti di lavoro in modo più ampio nell’economia statunitense. Tuttavia, un’analisi bottom-up dell’esposizione professionale all’IA suggerisce che dal 2022 non vi è stata alcuna differenza significativa tra i lavori più a rischio di automazione e quelli meno a rischio.
Un altro argomento molto diffuso è che le aziende non assumono più personale per posizioni di livello base perché l’intelligenza artificiale è in grado di svolgere molti compiti “junior”. Tuttavia, i dati relativi alla disoccupazione giovanile non hanno registrato uno scostamento strutturale dal tasso di disoccupazione della popolazione in età lavorativa, il che suggerisce che l’intelligenza artificiale non sta influenzando la domanda di manodopera marginale.
Il rallentamento nella creazione di posti di lavoro a livello globale può invece essere spiegato in modo più convincente da una combinazione di fattori non legati all’intelligenza artificiale. L’incertezza tariffaria ha probabilmente frenato la domanda di manodopera in quasi tutte le economie. A ciò si aggiungono fattori negativi specifici di alcuni paesi, che potrebbero includere aumenti del salario minimo e dei contributi previdenziali a carico dei datori di lavoro nel Regno Unito, nonché crescenti pressioni competitive da parte dell’industria automobilistica cinese per paesi come la Germania.
Negli Stati Uniti, anche le politiche migratorie più restrittive hanno influito negativamente sulla creazione di posti di lavoro. Una ricerca della Federal Reserve mostra che il rallentamento della crescita dell’occupazione dal 2022 riflette in gran parte una minore offerta di manodopera piuttosto che una minore domanda. Se le intenzioni di assunzione dovessero aumentare mentre l’offerta rimane limitata, le pressioni salariali potrebbero intensificarsi.
A prima vista, ciò implica che i rischi di inflazione rimangono orientati al rialzo. Tuttavia, il presunto presidente della Fed Kevin Warsh ritiene che gli Stati Uniti siano nel mezzo di un boom di produttività dell’IA, il che implica che ci sia margine per un abbassamento dei tassi. La nostra analisi delle tendenze del mercato del lavoro dal 2022 suggerisce che questo boom deve ancora arrivare. Un taglio dei tassi in questo momento equivarrebbe quindi a scommettere su una tecnologia non ancora collaudata, mentre i modelli indicano che la politica monetaria è già accomodante.
Se i policymaker statunitensi allenteranno prematuramente la politica monetaria sulla base delle aspettative di disinflazione indotta dall’intelligenza artificiale, rischiano di riaccendere le pressioni sui prezzi. La curva dei rendimenti potrebbe quindi diventare più ripida, via via che il rialzo nella parte breve si scontra con una vendita massiccia nelle scadenze più lunghe, mentre anche i break-even potrebbero salire man mano che l’inflazione si consolida.
