La Federal Reserve non ha fretta di alzare i tassi. La bassa disoccupazione non sta apportando alcuna pressione sui salari e servirebbe un forte incremento del tasso di partecipazione per far sì che ciò avvenga.. …
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A cura di Patrice Gautry, Chief Economist, Union Bancaire Privée – UBP
L’inflazione è poi molto bassa: ciò dà alla Fed ampio spazio di manovra. L’Istituto centrale americano non incorrerebbe in alcun rischio, se dovesse deviare dal piano di normalizzare i tassi.
Le previsioni della Fed sull’inflazione e sulla crescita di medio termine andrebbero riviste lievemente al ribasso, per riflettere il ritardo dell’attività economica globale; da parte sua, la crescita negli USA è già giunta al suo picco. L’attività economica negli Stati Uniti è infatti solida, ma il resto del mondo e i mercati finanziari sono fragili. Se la crescita a stelle e strisce dovesse mantenere il ritmo attuale e i rischi dovessero diminuire, la Fed potrebbe alzare i tassi a ottobre: ciò è quanto molto probabilmente Jane Yellen dirà alla fine dell’incontro del FOMC.
I mercati azionari e obbligazionari dovrebbero sentirsi rassicurati, poiché il dollaro si indebolisce giorno dopo giorno. Di conseguenza, i mercati dovrebbero ricostruire le proprie attese su un rialzo dei tassi tra ora e la fine dell’anno. Qualsiasi rialzo dei tassi non andrà molto lontano e le previsioni di medio termine della Fed (i cosiddetti dots) dovrebbero essere riviste al ribasso nei prossimi trimestri. Una debole crescita globale, una modesta inflazione e bassi tassi di interesse nominali costituiscono le pietre angolari dell’attuale ciclo economico nel lungo termine.
Bisogna ricordare che la Fed resta “la” Banca centrale del mondo. Qualsiasi allentamento o stretta di politica monetaria influisce sull’economia e la finanza globale.
Fonte: BONDWorld.it
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